Miks Globaalne tulusus?
Ajaloos on palju kordi, kus arenenud riigid on kannatanud madala saagikusega. Näiteks Ameerika Ühendriigid, Euroopa ja Jaapan on pärast 2008. aasta finantskriisi säilitanud ebatavaliselt madalaid intressimäärasid. USA on hakanud suurendama intressimäärasid 2016. ja 2017. aastal, kuid Euroopa Keskpangal (EKP) on intressimäärad null protsenti ja Jaapani Pangal on 2017. aasta lõpul negatiivsed intressimäärad.
Madalad intressimäärad kipuvad tõstma kõrgemaid hindu, kuna see on oma olemuselt odavam laenata raha, mis tähendab, et siseturule sissetulekuid otsivad investorid võivad maksta kõrget hinda. Nendel juhtudel võivad rahvusvahelised turud pakkuda kõrgemat tootlust mõistlikumalt. Siseriiklikud turud võivad tunduda atraktiivsed, kuna madalad intressimäärad on tingitud tugevast hinnatõusust, kuid mitmekesistamine võib anda pikaajalist kasu.
Ülemaailmne kinnisvara ja võlakirjad on kaks ühist varaklassi nende jaoks, kes soovivad tootlust.
Lõppude lõpuks maksavad kinnisvarainvesteeringud tavaliselt üürilt saadud tulu (eriti Ameerika Ühendriikides, kus sellel on maksusoodustus) ja tavaliselt teevad võlakirjad intressimakseid enne põhisumma tagasimaksmist (välja arvatud nullkupongvõlakirjad). Investorite küsimus on: Milline on parim võimalus madala sisemise intressikeskkonna korral?
Investeerimine globaalsesse kinnisvarasse
Ülemaailmsed kinnisvarainvesteeringud võivad madala intressimääraga keskkonnas pakkuda atraktiivseid riskiga korrigeeritud tulusid võrreldes kodumaiste võimalustega.
Näiteks pakkis SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) 3,57-protsendilist saagikust ja 23,58-kordset hinna ja kasumi suhet 2017. aasta novembris võrreldes 3,7 protsendi saagisega ja 36,35-kordse hinna ja kasumi suhtega SPDR kinnisvara sektori ETF-ile (XLRE ) See tähendab, et investoritele maksti ainult 0,2 protsendi võrra suuremat tootlust, vastutasuna 12-kordse hinna eest makstava tulu eest, kuigi hinnatase-FFO võib olla täpsem mõõtmine.
Globaalsed kinnisvarainvesteeringud saavad kasu ka mitmekesistamisest kui kodumaised kinnisvarainvesteeringud. Näiteks SPDRi Dow Jonesi globaalse kinnisvarafirmale ETF (RWO) on Ameerika Ühendriikidega 60% ulatuses, ülejäänud osa jagatud muude maailmaturgude vahel. Ameerika Ühendriikide turutingimuste negatiivsed muutused ei mõjuta selliseid fonde kui USA-s ainult kinnisvarafondid.
Sõltumatute võlakirjade investeerimine
Sõltumatud võlakirjad võivad pakkuda madala tootlikkusega kodumaiste võlakirjade atraktiivset alternatiivi madala intressimääraga keskkonnas.
Näiteks iShares JPMorgan Emerging Market Bond ETF (EMB) pakkus 4,53 protsenti tootlust võrreldes iSharesi USA riigikassa võlakirjafondide (GOVT) 1,68 protsendi tootlikkusega 2017. aasta lõpus.
Arenevate turgude võlakirjad võivad olla oluliselt riskantsemad kui USA valitsuse võlakirjad, kuid börsil kaubeldava fondi mitmekesine portfell aitab neid riske leevendada. Valitsuse võlakirjad kipuvad olema turvalisemad kui ettevõtete võlakirjad.
Riigivõlakirjad võivad saada kasu, kui arenenud riikide intressimäär on madalam. Lõppude lõpuks väljastavad paljud arenevatel turgudel tegutsevad ettevõtted USA dollarites nomineeritud võlga, mis muutub odavamaks, kui intressimäärad langevad ja USA dollar odavneb võrreldes kodumaise valuutaga. Negatiivne külg on see, et nõrgem USA dollar võib kahjustada ekspordist juhitud majandusi, mis konkureerivad USA tootjatega maailmaturul.
Olulised riskid kaaluda
Rahvusvahelistelt kinnisvarasse või riigivõlakirjadesse investeerimisel on kaalutletud mitmeid olulisi riskifaktoreid, sealhulgas:
- Geopoliitiline risk : rahvusvahelistel investeeringutel võib olla suurem geopoliitiline risk, eriti kui investeeringud on koondunud ebastabiilsesse piirkonda.
- Valuutarisk : investorid peavad välismaise kasumi valuuta konverteerimise mõju tagasi saama USA dollarites, kui nad investeerivad võõrväärtpaberitesse saagikusse.
- Intressimäära risk : võlakirjad ja kinnisvara on tundlikumad intressimäärade muutuste suhtes kui teised varad, mis muudab intressimäärad oluliseks teguriks.
- Default risk : Emerging turg võlakirjad võivad olla vähem stabiilsed kui arenenud võlakirjad ja on olnud mitmeid juhtumeid vaikimisi aja jooksul.