Võlakirja kestus aitab teil hinnata võlakirja volatiilsust ja riski
Kui võlakirju investeerides kergesti kasutada, ei pea te seda arvutama - te peate lihtsalt kontseptsiooni mõistma. Kuid enne kestuse edasist arutelu kaaluge kestusega seotud teise võlakirja tähtaega: praegune väärtus.
Mis on praegune väärtus?
Praeguseks väärtuseks on see, milline investeering on väärtuse hindamisel väärt. See on vastuolus väärtusega, mida investeering võib mõnel tulevikus pärast liitintressi saada . Ta tunnistab, et investorid vähendavad investeeringu tulevast väärtust. Kuigi kümme aastat hiljem on 6-protsendiline summa, mis lisandub aastas, on palju suurem kui esialgne investeering, asetavad investorid tulevikus teenitud raha allahindluse. Põhieesmärk on see, et järgmisel aastal saadud raha on väärt vähem kui käes olev raha ja raha teenitud aasta pärast seda on veelgi vähem väärt. Millise eelistate: 100 dollarit oma taskus praegu või 100-dollarine lubadus, mida saate kolme aasta jooksul?
Hinnates, kui palju on tulevase raha väärt, kasutavad investorid " diskontomäära " - tavaliselt valitsevaid intressimäärasid. Rahavoogude seerias - näiteks investoritelt võlakirjaga - see võimaldab investoril panna väärtust iga talle saadava sularahamakse kohta. Mida suurem on diskontomäär, seda vähem on tulevased rahavood väärt.
Mida madalam on diskontomäär, seda suurem on nende väärtuse e.
Mis on kestus?
Individuaalsete investorite jaoks kasutatakse kestust peamiselt võlakirjafondi tundlikkuse mõõdetuna valitsevate intressimäärade suhtes. See on määratletud kui maksete kaalutud keskmine, mida investor saab aja jooksul, diskonteerituna võlakirja praeguse väärtusega.
Kestus, mis väljendub aastatel, mõõdab, kui palju võlakirjahind tõuseb või langeb, kui intressimäärad muutuvad. Mida pikem on kestus, seda suurem on võlakirja tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes. Selle põhjal võite teha järelduse, et kõik muu on võrdne, et kohe pärast 30-aastase võlakirja ostmist on selle kestus kõige suurem ja kui võlakirjade lõpptähtaeg hakkab kestma. Samuti on lühiajaliste võlakirjade esialgne kestus - tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes, mis on väiksem pikaajaliste võlakirjade esialgsest kestusest. Seejärel on kestus volatiilsuse eriline väljend.
Kestuse mõju võlakirjafondidele
Kestus, mis väljendub aastatel, on tähtaeg, mida investorid kogevad investeerimisfondide investeeringute hindamisel. Tavaliselt väidavad fondijuhid, et nende portfell on " ülekaaluline " või "pikk" kestus, mis tähendab, et nende kestus on suurem kui fondi võrdlusalus.
Alternatiivina võib portfell olla alakaalulise või lühikese kestusega.
Kestus mõjutab võlakirjafondide suhtelist tulemuslikkust või üksikute võlakirjade portfelli. Portfell, mille kestus on võrdlusalusest kõrgem, võib oodata võrdlusaluse ületamist, kui hinnad vähenevad ning kui intressimäärad tõusevad, on need madalamad. Vastupidi, portfell, mille tase on allpool võrdlusmäära, ületab tavaliselt, kui intressimäärad tõusevad , ja kui intressimäärad langevad , on need madalamad. Jällegi on see konkreetne volatiilsuse ja seega ka riski, kuid mitte ainuke mõõde.
Muud tegurid mõjutavad ka portfelli tulemuslikkust; eriti selle konkreetsed turusegmendid, kus see on investeeritud - rämpsvõlakirjade fondide kestus ületab sarnaste tähtaegadega riigikassa kestust. Samuti tuleb märkida, et seda kestust tuleks vaadelda pigem hetkeseisu kui fondi strateegia püsiva aspektiga.
Aktiivselt hallatavate fondide juhtide jaoks on kestus liikuv sihtmärk. Mõned juhid suunavad oma portfellid aktiivselt turu arengut silmas pidades ümber sihtmärgi. Turu areng. Selle tulemusena tuleks ajakohastatud allikast pärinevat kestuse numbrit, nagu Morningstar'i aruanne või fondi aastaaruanne, pidada pigem hetkeks, mitte fondi strateegia püsivaks aspektiks.
Erandiks on see, kui fondil on konkreetsed volitused konkreetse positsioneerimisega investeerimiseks. Näiteks on paljudel investeerimisfondidel ja börsil kaubeldavatel fondidel nende pealkirjades "pikk kestus" või "lühike kestus". Seepärast peavad investorid olema teadlikud selliste fondide riski- / preemiate kompenseerimisest, mitte lihtsalt kasutama oma varasemaid tulemusi kvaliteedi mõõturina. Lühiajaliste fondide üldiselt võib eeldada madalamat riski / madalamat tootlust, samas kui pikema kestusega fondid kipuvad omama kõrgemat riski ja suuremat tootlust.
Investorite jaoks on võõrandamine see kestus - kuigi see on vaid üks paljudest teguritest, mis võivad mõjutada fikseeritud tulumääraga portfelli toimivust - see on midagi, mis siiski nõuab tähelepanu, kuna see on üks olulisemaid võlakirjainvesteeringute riskiprofiili võite kaaluda.