Varjatud ebaregulaarse eksitamise oht
Alan Greenspan Tsiteerin
Endine Föderaalreservi esimees Alan Greenspan esmakordselt lõi selle lause USA ettevõtlusinstituudi 1996. aasta kõnes.
Greenspan küsis "Demokraatlikus ühiskonnas keskpankade väljakutsed", kuidas võiksid pankurid hinnata, kas varade väärtused on liiga hinnatud.
"Aga kuidas me teame, kui irratsionaalne pahameel on põhjendamatult kasvanud vara väärtused, mis seejärel võivad mõjutada ootamatuid ja pikaajalisi kokkutõmbeid, nagu viimasel kümnendil Jaapanis on?" (Allikas: "Kõne Ameerika Ettevõtlusinstituudile", Alan Greenspan, 6. detsember 1996)
Greenspan märkis, et madalad intressimäärad on loonud püsiva kasumi. See viis investorite rahulolevusele. Nad ignoreerisid riske, kuna nad otsisid üha suuremat kasumit.
Seejärel küsis ta, kas keskpangad peaksid pöörama tähelepanu rahapoliitilise iroonilise pahameelega. Sellel ajal ei olnud Fed ei tegele aktsiaturu ega isegi kinnisvara hinnaga. Kuid ta märkis siiski, et keskpangad peavad osalema, kui nad mõistavad, et spekulatiivne hullus sõidab ohtliku mulliga.
Ta jõudis järeldusele, et kui aktsiaturg või mõni varaklass mõjutab majandust, peavad keskpangad kaasama.
Greenspani kasutamine fraasi "irratsionaalne pahameel" saadetud aktsiaturgudel plummeting järgmisel päeval. Investorid kardasid, et Fed suurendaks majanduse aeglustamiseks intressimäärasid .
Robert Shilleri raamat
Aastal 2000 kirjutas Yale'i professor ja käitumuslik majandusteadlane Robert J. Shiller raamatu pealkirjaga "Irrational Exuberance". Raamat sai kuulsaks, kuna see selgitas 2000. aasta tehnoloogiafondide mullide tekitanud karjaoskusi. Samuti ennustas ta 2001. aasta majanduslangusest tingitud hilisemat aktsiaturgu .
Ta andis välja teise trükise 2005. aastal. See ennustas eluasemulli ja sellele järgnevat krahhi. Shiller juhtis tähelepanu sellele, kuidas 2001. aasta majanduslangus põhjustas finantskriisi. Kuna investorid kaotasid usaldust langeva aktsiaturu vastu, investeerisid nad kinnisvarasse. See lõppes mulli loomisega seal.
Oht
Irratsionaalse pahameetlikkuse oht on see, et see loob varade mullid . See on peidetud, sest tundub, et hinnad tõusevad kehtivate põhjustega. Kuid mull võib lõhkeda. Selle tulemusena muutub ahnuse hirmus paanikaks, kui varade hinnad tõusevad nende reaalmaailma väärtustele.
Investorid müüvad mis tahes hinnaga, saates hinnad allapoole nende tegelikku väärtust. Kokkupõrge seejärel levib muude varaklasside juurde. Lõpuks võib see aeglustada majanduskasvu ja luua majanduslangus. Vaadake, kas aktsiaturgude krahh võib põhjustada majanduslangust?
Näited
Uusim boom-bust tsükkel juhtus nafta hindadega aastal 2014. Pärast jõudmist $ 100,14 juunis, West Texas Intermediate toornafta hinnad langenud 15 protsenti kuni $ 53,45 26. detsembril 2014.
See oli 2014. aasta viimane kauplemispäev. Seejärel langes see 2015. aasta 28. augustiks madalaimale tasemele 38,22 dollarini. Need madalad hinnad hakkasid 2015. aastal majandust mõjutama. Eelkõige langesid põlevkiviõli tööstuse USA naftatöösturid töötajaid. Hiljem 2015. aastal hakkasid paljud rämpsvõlakirjad täitmata.
Naftahinna mullide lõhkemine oli osaliselt vastuseks iratiivsele levikule USA dollarites . Investorid tõstsid 2014. ja 2015. aastal dollari tugevuse 25% võrra. See mõjutas tootjate eksporti, andes nende hindadele kunstliku tõuke. Sisemajanduse koguprodukt langes kolmandas kvartalis.
Tugev dollar tõi kaasa ka Hiina juuani väärtuse, mis oli seotud dollari suhtes. Hiina Rahvavabariik alandas 2015. aasta augustis väärtuse jüaani väärtust 3 protsendi võrra. See tõi kaasa Hiina aktsiaturgude kokkuvarisemise ja põhjustas valuutavahetushuvi .
2011. aastal toimus ka ebamõistlik ülevus kulla hindadega . Õnneks ei levinud see ülejäänud majandusele.
See juhtus ka riigikassa märkustega . Hinnad saavutasid tipptaseme 2012. aastal, luues madalaima saagise 200 aastaga. Treasurysi nõudlus ei langenud alles siis, kui Fed hakkas aktsiate tõstmist 2015. aastal.
Varade mullid tekkisid 2013. aasta varudes. Hinnad tõusid 30 protsenti, ületades aluspõhimõtted.