Määramine, selgitus ja tuletisinstrumentide ülevaade
Alustame alustades kõige põhilisema küsimusega: Mis on tuletis?
Mis on tuletisinstrument?
Termin "tuletisinstrument" määratletakse tihti kui midagi - tagatis, leping - mille väärtus tuleneb tema suhetest teise varaga või rahavoogudega. Seal on mitut tüüpi tuletisi ja need võivad olla head või halvad, neid kasutatakse produktiivsete asjadega või spekulatiivsete vahenditega. Tuletisinstrumendid võivad aidata majanduse stabiliseerimiseks või majan dussüsteemi põlvili katastroofiliseks katkestuseks, kuna suudavad tuvastada tõelisi riske, kaitsta neid nõuetekohaselt ja ennetada nn sündimustööde sündmusi, kus omavahel ühendatud ettevõtted, asutused, ja organisatsioonid satuvad koheselt pankrotti halva kirjutatud või struktureeritud tuletisinstrumendi tõttu teise äriühinguga, kes ebaõnnestus; dominoefekt.
Põhiline põhjus, miks selline oht on tuletisinstrumentidesse sisse ehitatud, tuleneb midagi, mida nimetatakse vastaspoole riskiks.
Enamik tuletisinstrumente põhineb isikul või asutusel, kellel kaubanduse teisel poolel on võimalik toime pandud tehinguga toime tulla. Kui ühiskond lubab inimestel kasutada laenatud raha, et siseneda igat liiki keerukate tuletisinstrumentidega, võiksime leida stsenaariumi, kus igaüks kannab nende tuletisinstrumentide positsiooni oma raamatutes suurte väärtustega ainult selleks, et leida, et kui kõik on lahti lõigatud, siis on väga vähe raha seal, sest üks rike või kaks mööda teed pühkivad kõik selle välja.
Probleem muutub veelgi teravamaks, sest paljudel eraõiguslikel kirjalikel tuletislepingutel on sisseehitatud tagatiseks kõned, mis nõuavad vastaspoolelt rohkem raha või tagatisi, kui neil on tõenäoliselt kogu raha, mida nad saavad saada, kiirendades pankrotiohtu. Just sel põhjusel kutsub miljardär Charlie Munger, kes on pikka aega tuletisinstrumentide kriitik, kutsuma kõige tuletisinstrumentidega lepingud, mis on "hea kuni jõudmiseni", kui hetkest, mil peate tegelikult raha haarama, võib see sulle väga hästi aurustuda olenemata sellest, mida te olete kandes seda oma bilansis .
Munger ja tema äripartner Warren Buffett võitlevad selle üle, lubades oma valdusettevõttel Berkshire Hathaway kirjutada tuletislepinguid, milles nad raha hoiavad, ja mitte mingil tingimusel, et nad oleksid sunnitud postitama rohkem tagatisi.
Millised on mõned levinumad tuletisinstrumentide liigid?
Reaalses maailmas võivad esineda kõige populaarsemad ja levinumad tuletisinstrumentide tüübid:
Börsil kaubeldavate aktsiate optsioonid: helistamisvõimalused ja optsioonid , mida saab kasutada konservatiivselt või kui erakordselt riskantsed hasartmängude mehhanismid, on tohutu turg. Praktiliselt kõik suuremad Ameerika Ühendriikides asuvad avalikult kaubeldavad ettevõtted on loetlenud kõne valikuid ja valikuid.
Ameerika Ühendriikides kehtivad erieeskirjad erinevad Euroopa tuletislepingute lepingutest, kuid need on väärtuslik vahend, mis sõltub sellest, kuidas soovite neid kasutada. Näiteks võite teistel inimestel maksta, et ostate aktsiaid, mida soovite osta, igal juhul. Nagu me juba mainisime miljardär Warren Buffetti, kasutame me seda näiteks uuesti. Ta kasutas seda strateegiat mitu aastakümmet tagasi, kui kogus oma tohutut Coca-Cola osalust. Börsil kaubeldavad võimalused on kogu süsteemi seisukohalt kõige stabiilsemad, kuna tuletistehingute ettevõtja ei pea muretsema nn vastaspoole riski pärast.
Kuigi nad võivad olla üksikisikule kauplejale väga riskantsed, on kogu süsteemi hõlmav stabiilsuse seisukohast sellised kauplemisele tuletisinstrumendid nagu see, mis on vähemalt murettekitav, sest iga optsioonilepingu ostja ja müüja sõlmivad optsioonide vahetamise tehinguga , kes muutub vastaspooleks.
Valuutavahetus tagab iga lepingu täitmise ja tasude tasu iga tehingu eest, et suurendada kindlustusmaksete kogust, et katta võimalikke ebaõnnestumisi. Kui teisel kaubanduspartneril tekib hägustuse marginaalse kõne tõttu probleeme, siis teine inimene seda isegi ei tea.
Töötaja aktsiaoptsioonid : antakse hüvitise saamiseks ettevõtte töö eest, on töötaja aktsiaoptsioonid selline tuletisinstrument, mis võimaldab töötajal osta kindlaksmääratud hinnaga vara enne teatud tähtaega. Töötaja lootus on see, et vara suureneb oluliselt enne tuletisinstrumendi lõppu, nii et ta saab kasutada võimalust ja tavaliselt müüb aktsia avatud turul kõrgema hinnaga, pakkudes seda erinevust boonusena. Harvem on, et töötaja võib otsustada kogu tasu välja panna ja säilitada oma omandi, kogudes suure osa tööandjalt.
Futuurlepingud: Kuigi futuurlepinguid eksisteerib igasuguste asjadega, sealhulgas aktsiaturuindeksitega nagu S & P 500 või Dow Jones Industrial Average , kasutatakse futuure peamiselt tooraineturgudel. Kujutage ette, et teil on talu. Sa kasvad palju maisi. Te peate suutma hinnata oma kogukulude struktuuri, kasumit ja riski. Võite minna futuuriturule ja müüa oma maisi tarnimiseks lepingu teatud kuupäeval ja eelnevalt kokku lepitud hinnaga. Teine osapool saab osta selle futuurlepingu ja paljudel juhtudel nõuda teid maisi füüsiliseks tarnimiseks. Näiteks võivad Kellogg või General Mills, kaks maailma suurimat teraviljatootjat, osta maisi futuure, et tagada tootjatele teravilja saamiseks piisav tooraine teravili, ja samal ajal kulude taset eelarvestada, et nad saaksid prognoosida tulude suurust, mida juhtkond plaanib.
Lennufirmad kasutavad oma reaktiivkütuse maksumuse maandamiseks tihti futuure. Kaevandamise ettevõtted saavad müüa futuure, et tagada suurem rahavoogude stabiilsus, teades varakult, mida nad saavad oma kulla, hõbeda ja vase eest. Ranchers saavad müüa oma kariloomadele futuure. Kõik need tuletisväärtpaberit käsitlevad lepingud hoiavad reaalmajandust mõistliku kasutuse korral, kuna need võimaldavad riski ülekandmisel huvitatud osapoolte vahel viia suurema tõhususe ja soovitud tulemuste suunas võrreldes sellega, mida inimene või asutus soovib ja suudab kahjustada või volatiilsus .
Vahetustehingud: ettevõtted, pangad, finantseerimisasutused ja muud organisatsioonid sõlmivad tavapäraselt tuletislepinguid, mida tuntakse intressimäära vahetustehingute või valuutavahetustehingutega. Need on mõeldud riski vähendamiseks. Nad võivad fikseeritud intressimääraga võlakohustused muuta võlakohustusteks ujuva intressimääraga võlgades või vastupidi Nad võivad vähendada suurema valuutakursi võimalust, mis muudab riigi võla tasumiseks palju raskemaks. Vahetustehingute mõju võib märkimisväärselt mõjutada bilanssi ja tulude tulemusi antud perioodil, kuna need teenivad rahavoogude, varade ja kohustuste tasakaalustamist ja stabiliseerimist (eeldades, et need on korralikult struktureeritud).
Individuaalsete investorite elu üldreegel: vältida spekulatiivseid tuletisinstrumente nii otse oma portfellis kui ka nende äriühingute bilansis, kus te investeerite
Kuigi üksikisikud ja pered, kellel on märkimisväärne netoväärtus, võivad arukalt rakendada teatud tuletisstrateegiaid, kui nad töötavad kõrgelt kvalifitseeritud registreeritud investeerimisnõustajaga - nt võib maksude alandamine ja maandamine turgu kõikuda, kui kontsentreeritud aktsiapositsioon aeglaselt realiseerub pika eluea või teenuse pakkumine konkreetsele ettevõttele või täiendava sissetuleku loomine kõnesuguste kõneoptsioonide kirjutamise või täielikult tagatud sularaha paigutamise teel , mis mõlemad on kaugel sellest, mida me siin arutame - hea eluea nõue on vältida tuletisinstrumente kui te räägite oma aktsiaportfellist. Ma ei oska öelda, kui palju inimesi, kellega ma olen täheldanud, lähevad pankrotti pühkima või kümme aastakümmet kokku hoiavad oma raamatuid pärast helistamisvõimaluste ostmist, et kiiresti saada rikkaks.
Sama kehtib ka keerukate finantseerimisasutuste või -ettevõtete investeerimise kohta. Kui te ei leia oma tuletisinstrumentidega seotud riskipositsioone pärast avalikustamisdokumentide kaevamist, on teid ilmselt parem vältida. See tähendab, et ma lähen nii kaugele, et ütleksin, et peaksite tõenäoliselt mitte investeerima oma aktsiasse ega võlakirju ostma, vaid uuesti kasutama tuletisinstrumente, nii et teie ja teie investeerimisnõustaja peavad otsustama koos pärast unikaalsete vajaduste, asjaolude ja riskitaluvuse arvestamist.
Saldo ei paku maksu-, investeerimis- ega finantsteenuseid ega nõu. Teave esitatakse ilma konkreetse investori investeerimiseesmärke, riskitaluvust või finantsseisundit arvesse võtmata ning see ei pruugi sobida kõigi investorite jaoks. Varasemad tulemused ei viita tulevastele tulemustele. Investeerimine hõlmab riski, sealhulgas võimalikku põhisumma kaotsiminekut.