Mõistmise eelised ja miinused investeerides eelisaktsiaid
Eelistatavate aktsiate omanike poolt sageli oluliselt suurema dividenditootmisega kaasnev kompromiss on võimetus oma investeeringuid oluliselt suurendada, kui ettevõte laieneb. Kui ei ole erisätteid, mis avaldaksid suuremat mõju, on eelistatud aktsiahinnad konkureerivate investeeringute intressimäärade ja suhtelise tootluse muutused äärmiselt tundlikud. See tähendab, et omaniku kapitalikasum tõenäoliselt tuleneb eelisaktsiate ostmisest enne intressimäära alandamist ja / või ettevõtte krediidikõlblikkuse suurenemist, põhjustades teisi investoreid nõus madalama dividenditootmise vastu.
Kumulatiivne või mittekumulatiivne eelisvaru
Eelistatavate aktsiaemissioonide tingimused võivad olla väga erinevad, isegi sama ettevõtte seas, mis võib välja anda mitu eelisaktsiate "seeriat", nagu neid sageli nimetatakse. Eeldatavasti on eelisaktsiate kõige olulisemaks tunnuseks see, kas dividendid on kumulatiivsed või mittekumulatiivsed.
Kumulatiivses emissioonis on kontol kogutud eelistatud dividendid, mida ei maksta. Neid tasumata dividende nimetatakse "võlgadeks". Enne kui dividende saab maksta tavapärasele aktsionärile, tuleb kogu tasumata võlgnevuste summa täielikult jaotada eelisaktsionäridele. Kui eelistatud emissioon ei ole kumulatiivne ja dividendimakse on ära jäetud, siis eelisaktsionärid on õnneks.
Nad ei saa seda raha kunagi, isegi kui ettevõte toodab rekordiliselt lõppevaid kasumeid mitu kuud hiljem.
Sätted, mis võivad mõjutada eelistatavat väärtust
On mitmeid täiendavaid sätteid, mis võivad mõjutada eelisaktsiate väärtust. Siin on mõned neist, millest peaksite teadma:
- Hääletamine ja hääleõiguse puudumine : eelisaktsiate omanikud võivad või ei pruugi olla hääleõigust. Ajaloo jooksul on olnud juhtumeid, kus eelisaktsiatest saadi ainult hääleõigust, kui dividendid ei olnud määratud tähtaja jooksul tasutud, eelisosanikele märkimisväärse, kuid mitte kontrollivate hääleõiguse tõhusaks ülekandmiseks. Niisugune säte paneb nad esmakordselt hüpoteekvõlakirja omaniku positsiooni, andes neile kollektiivse võimu nõude sissenõudmiseks, kui seda võimaldavad vahendid. Seda tehakse sageli teatavates erakapitali investeerimisfondides, spetsiaalsetes rahastamiskokkuleppes avalike äriühingutega või muude mittestandardsete olukordadega, kus de facto laenuandja ei soovi maksta oluliselt kõrgemaid makse, mis võlgneksid intressitulult, oleks võlakirjad emiteeritud.
- Reguleeritava intressimäära eelisaktsiad : eelisaktsiate omanikud saavad dividende, mis erinevad mis tahes hulga tegurite poolt, mis on ettevõtte esmasel avalikul pakkumisel ette nähtud . Viimasel kümnendil on uutes eelisaktsiate küsimustes üsna tavaline, et neil on ujuva intressimääraga dividendid, et vähendada intressimäärade tundlikkust ja muuta need turul konkurentsivõimelisemaks.
- Konverteeritavad eelisaktsiad : Selle liiki väärtpaberiomanikel on õigus oma eelisaktsiad ümber jagada aktsiatega. See võimaldab investoril dividenditulu sisse lukustada ja potentsiaalselt kasu saada tavalise aktsia tõusust, kui see on langenud. Õigete tingimuste korral, kui õige äri on, võib intelligentne investor teha suurema sissetuleku ja madalama riski saamiseks palju raha, investeerides esmakordselt konverteeritavate eelisaktsiate juurde. Lisateabe saamiseks selle kohta, kuidas see toimib, lugege algajate jaoks konverteeritavat eelistatud varu .
- Osalevad eelisaktsiad : tavaliselt saadakse selle liiki eelisaktsiatega aktsiatelt dividende, millele lisandub täiendav dividend, mis põhineb kindlaksmääratud protsendil kas puhaskasumist või dividendilt, mida makstakse aktsionäridele.
Isegi väheste eespool mainitud sätetega võib eelisaktsiate varieerumine olla üsna palju. Võimalik, et investor võib kokku puutuda hääleõiguseta kumulatiivselt osaleva konverteeritava eelisjärjekorraga!
Kuidas eelistatud aktsiahinnad mõjutavad aktsia muutusi
Kui suur uimastitehas avastas leebe leevendamise, leviksid ettevõtte tavalised aktsiad kümnete miljardite dollarite ennustamisel, et aktsionärid võiksid tulevikus ettevõtet teenida. Samal ajal ei pruugi ettevõtte eelisaktsiate arv tõenäoliselt hinnatõusust kõrvale kalduda, välja arvatud juhul, kui eelistatud dividendid on kõrgema sissetuleku tõttu turvalisemad; sündmuste muutus, mis võib kaasa tuua eelistatud tõusu turuväärtuse ja languse. Sellest hoolimata oleks eelistatud aktsionärid kasutanud suurt kapitali kasvutulu, kuigi kogudes dividendide kontrolli. Kui paar nädalat hiljem teatas ettevõte, et ravimeetod ei ole efektiivne, langeb tavapäraste varude hind. Kas ka ettevõtte eelisaktsia kahanes? Niikaua kui ettevõte teeb endiselt vastavaid eelisaktsiate dividendimakseid, jääb selle hind suhteliselt stabiilseks.
Kui investoril oleks antud stsenaariumi korral olnud investorile eelnenud aktsiate ("PERCS", eelisaktsiate tagasiostmise kumulatiivne aktsia) omanduses, oleks PERCSi hind olnud tohutu tõus ja langus eeldatava kasumi põhjal investor oleks võinud realiseerida, muutes oma aktsiad tavalisteks aktsiateks. Niikaua kui eelistatud omanik ei konverteeri oma aktsiaid või omandab rohkem eelistatuid pumbatud hinnaga, ei oleks tal tekkinud põhisumma kaotust.
Kes peaks eelisseisundisse investeerima?
Paljudel juhtudel näib, et soojusisolatsiooni eelisaktseks pakuvad aktsionärid võivad tunduda atraktiivsed, kuid tõsi on eelisaktsiad, üldiselt ei ole üksikisikule investoritele mõistlik.
Teisest küljest võivad eelisaktsiate investeeringud olla korporatiivportfellide kullamüüriks. Miks? Föderaalsed maksuseadused nõuavad, et ettevõtted maksaksid tulumaksu 30% nende eelistatud dividendidelt, mis tähendab, et täielik 70% on sisuliselt maksuvaba! See erand ei ole üksikutele investoritele kättesaadav. Tavaliselt saab teie portfell kõrgemat maksustamist pärast tulumaksu, investeerides ettevõtete võlakirjadesse, kui intressimäärad on atraktiivsed või kohalikud võlakirjad, kui teil on kõrgem maksusoodustus. (Et määrata, mis pakub kõrgemat tulumaksu pärast tulumaksu, peate arvutama midagi, mida nimetatakse maksustatava samaväärse saagina ). Sama oluline on ka asjaolu, et võlakirjainvestorina saab tõenäoliselt sellistesse investeeringutesse kõrgema nõude, võrreldes eelistatavate aktsiate pakutava allutatud positsiooniga.
Pole tähtis, mida teete, võib mõistlik meeles pidada legendaarse investori, õpetaja ja rahahalduri Benjamin Grahami sõnumit, kes rõhutas kindlalt, et investor oli peaaegu alati eksimus, et investor saaks osta eelisaktsia emissiooni paras või lähedal ajalugu on korduvalt näidanud, et kui ta on piisavalt kannatlik, ilmub ennast tõenäoliselt võimalus seda omada oluliselt väiksemate väärtustega.
Loe lähemalt aktsiate või võlakirjade investeerimisest
Lisateavet varude investeerimise kohta saate meie täieliku investee- rimise juhendist . Võib-olla soovite vaadata ka 3 pikaajaliste investorite võlakirja strateegiat .