Hedge oma portfell vastu tõusnud määrad
Intressimäärad ja aktsiate hinnad
Intressimäärad on lihtsalt kellegi teise raha kasutamise kulud. Kuna keskpangad trüki raha, saavad nad neid määrasid mõjutada, suurendades või vähendades summat, mida teised pangad raha juurde pääsevad. Need muutused avaldavad lööklaine kogu majanduses, kuna need suuremad kulud kantakse ettevõtetele ja seejärel tarbijatele. Tegelikult on intressimäärad tänapäeval kõige tavalisemad tavapärased rahapoliitilised vahendid.
Keskpangad kasutavad intressimäärasid inflatsiooni kontrollimiseks kahel viisil:
- Hinnatõus: intressimäärade tõus muudab raha kallimaks, vähendab rahapakkumist ja julgustab tarbijaid säästa.
- Madalamad hinnad: intressimäärade langus muudab raha laenuma odavamaks, suurendab rahapakkumist ja julgustab tarbijaid kulutama.
Intressimäärad mõjutavad peamiselt aktsiahindu nende mõju kaudu äri- ja tarbija käitumisele.
Intressimäärade tõstmine innustab ettevõtteid ja tarbijaid laenuma vähem ja kulutama vähem, mis toob kaasa vähem tulu ja netotulu. Madalamad tulud ja netosissetulek toovad kaasa aktsiahindade madalama ja potentsiaalselt madalama hinnatõusu kordajaid . Vastupidi, intressimäärade langetamine, kulude suurenemine ja finantstulemused paranevad.
Intressimäärad mõjutavad ka aktsiate hindamist diskontomäära muutmisega. Kui omakapitali väärtus võrdub tänapäevaste dollarite kõigi tulevaste tuludega, peavad investorid kohaldama diskontomäära, mis moodustab perioodi valitseva intressimäära. Tõusvad intressimäärad tähendavad, et ettevõtte aktsia on tänapäeval väärt väärtust väiksem, mis teoreetiliselt vähendaks omakapitali hindamist ja turuhindu intressimäära tõusu ajal.
Mõned sektorid saavad kasu kõrgematest intressimääradest ja teised kannatavad rohkem kui teised. Näiteks finantssektor kipub tõukejõu saama, sest nad saavad rohkem raha laenata. Kõrgemad intressimäärad toovad kaasa pankade hüpoteegimäärade tõusu ja potentsiaalselt suurema puhta intressimarginaali. Kuid tööstusettevõtted võivad kannatada, kuna suuremad intressimäärad kipuvad tugevdama USA dollarit ja vähem konkurentsivõimelisi globaalseid hindu.
Tõusvad intressimäärad toovad kaasa madalamad võlakirjade hinnad ja kõrgemad võlakirjade tootlused ning vastupidi - intressimäärade langus. Kuid mitte kõik võlakirjad pole ühesugused. Pikema tähtajaga võlakirjad elavdavad intressimääradega võrreldes rohkem kui lühiajalised võlakirjad. See tuleneb sellest, et tõusvad intressimäärad püsivad tõenäoliselt pika aja jooksul kõrgemal, mis annab suuremaid alternatiivseid kulutusi, kui soovitakse mujal leida atraktiivsemaid saastekvoote.
Ülemaailmne majanduse taastamine
Keskpangad vähendasid 2008. Aasta finantskriisi tagajärjel intressimäärasid oluliselt. Tegelikult oli paljudel riikidel peaaegu null, null või isegi negatiivne intressimäär . Keskpangad, kes olid kriisi all, pöördusid seejärel välja tavapäraste rahapoliitiliste strateegiatega, näiteks kvantitatiivse leevendamisega (QE), et tugevdada turge ja taastada usaldus. Pärast mitu aastat on need strateegiad edukad ja turg on suures osas stabiliseerunud.
Täiskohaga tööhõive ja inflatsioonimärkide osas alustas USA Föderaalreserv intressimäärade tõstmist ja vähendas võlakirjade ostuprogramme. Euroopa Keskpank (EKP) on samamoodi liigutanud oma võlakirjade ostuprogrammi kitsendama ja võib intressimäärasid tõsta 2018. aasta lõpus. Pärast paljude aastate nullilähedaste intressimäärade alandamist võivad need suundumused põhjustada võlakirjade ja aktsiate riske.
Intressimäärade tõus on aeglane, kuid see võib turule suurt mõju avaldada.
Parim ajalooline võrdlus on II maailmasõda järgnev periood. Tol ajal olid USA intressimäärad väga madalad ja föderaalreservil oli suur hulk riigikassa väärtpabereid. Keskpank alustas 1950ndate aastate alguses hinnatõusu ja inflatsioon jäi 1960. aastate alguses kontrollima. 10-aastane riigiväärtus jõudis vaid viis protsenti, kuid S & P 500 kasvas umbes 500 protsendi võrra, mis näitab, et aktsiad võivad olla kasvumäärade hindamiseks vastupidavad, kui nende majandus on tugev.
Muud mitte-USA turud võivad kogeda sama dünaamikat, kuna nad hakkavad vähendama varade ostmist ja lõpuks suurendavad intressimäärasid. Oluline on kaaluda, miks intressimäärad kasvavad, mitte vaadelda seda üksikjuhtumina. Ja isegi kui USA aktsiad tõusevad kiireneva keskkonna tingimustes, võivad rahvusvahelised aktsiaturgud USA aktsiatest paremad olla, kui USA dollari tugevus ei suurene nende määrade järgi.
Kuidas hoida oma portfelli
Rahvusvahelised investorid võivad oma portfellide maandamiseks kaaluda mitmeid strateegiaid.
Võlakirjade hinnad võivad tõenäoliselt langeda, kui intressimäärad tõusevad. USA-s ja ELis võib see tähendada mitmeaastase võlakirja turul toimunud ralli lõpetamist, mida on soodustanud madalad hinnatõusud. Investorid võivad soovida kaaluda nende võlakirjade portfellide tähtaja vähendamist, et leevendada neid riske või korrigeerida nende varade jaotamist, et soodustada rohkem aktsiaid võlakirjade puhul, kui see on asjakohane soovitud riskitaseme ja tulude kohta.
Aktsiad ei pruugi olla nii suure tõenäosusega kui kõrgemate intressimäärade langus, kuid teatud sektorid võivad omandada ja kannatada rohkem kui teised. Tarbijahinnad, kinnisvara ja kommunaalteenused võivad näha hindamiste langust, kuna nende dividendid on investoritele väärtust väiksemad, samal ajal kui finantssektor ja tööstusettevõtted võiksid edukamad kui intressimäärade tõus. Investorid võivad soovida kaaluda sektori rotatsioonistrateegiaid, et ära kasutada nende dünaamikat.