Kas suurema tootlikkusega omavalitsusvõlakirjad on teie jaoks õigustatud?

Kõrgemad ohud, suuremad tagasitulekud

Suure tootlusega kohalikud võlakirjad pakuvad investoritele kõrgemat sissetulekut kui investeerimisjärgus võlakirjad, kuid neil on kõrgemad riskid. Kõrgema riskitaluvuse ja pikemaajalise ajaga inimeste puhul võib riski saamiseks olla suur saagikus. Vastupidi, need ei pruugi olla sobivad konservatiivsematele investoritele.

Suure võlakirjaga võlakirjad 101

Suure tootlusega munis on võlakirjad, mille emiteerivad riigi- või kohalikud omavalitsused, mille reitingud ei ole reitinguagentuuridel või kelle krediidireitingud on madalamad kui investeerimisjärgus.

Investorid omistavad suurema tootlikkusega muniisile selgepõhjalise põhjuse tõttu: nad pakuvad kõrgemat sissetulekut kui investeerimisjärgus olevad kollektiivid - tavaliselt ligikaudu kolm protsendipunkti - ja nad on föderaalsel tasemel ja mõnikord ka riigi ja kohalikul tasandil maksuvabad samuti. Kuid selle suurema tootlusega kaasnevad ka olulised erinevused võrreldes investeerimisklassi turuga:

Likviidsus : kõrge tootlusega muni turg on palju väiksem kui investeerimiskategooria turg, mistõttu on see palju vähem "vedel" - see tähendab, et kauplemismaht on madalam. Investeerimisfondide või börsil kaubeldavate fondide investorite puhul pole see küsimus; see käib vaid üksikute väärtpaberite investorite jaoks. Kuid see tähendab ka seda, et suure tootlikkusega munal võib võlakirjade hinna nõrgenemise korral olla suurem negatiivne mõju.

Erinevate riskide komplekt : Kuigi investeerimisjärgu omavahelised võlakirjad on intressimäära riskist enam mõjutatud ja krediidiriski vähem mõjutatud, on vastupidine tavaliselt kõrge tootluse puhul.

Teisisõnu, tulemuslikkust ajendab pigem aluseks olevate emitentide finantsiline tugevus kui intressimäärade liikumine. See tähendab, et suure tootlikkusega muneesia on majanduse kõikumiste suhtes tundlikumad kui investeeringute tasemega seotud küsimused. Seepärast võib suure tootlikkusega munis pakkuda portfelli mitmekesistamist , mis on suurema kvaliteediga võlakoormustega kaalutud.

Kõrgem default risk : ajavahemikus 1970-2011, vaid 0,8% investeerimisjärgu kohalikest võlakirjadest, mille puhul investeerimisjärgu reiting oli ebaõnnestunud (st ei suutnud intressi või põhiosa makseid teha) kümne aasta jooksul pärast emiteerimist. Seevastu 7,94% investeerimisjärgus alla kuuluvatest muni võlakirjadest olid selle aja jooksul täitmata. See näitab, et maksejõuetuse risk, mis ei ole absoluutarvudes eriti kõrgel, on tunduvalt kõrgem investeerimisjärgse munase jaoks, mis on potentsiaalne probleem, kus nõrgem majandus avaldab survet riigi ja kohalike omavalitsuste finantsidele.

Rohkem volatiilsust : nagu alati, suurem saak tähendab kõrgemat riski . Selle tulemusena võivad hinnakõikumised suurema tulususega mune segmendis olla oluliselt suuremad võrreldes investeerimisjärgu probleemidega.

Siin on äärmuslik näide: 2008. aasta lõpus finantskriisi ajal tõusid kõige suurema tuluga omavalitsusvõlakirjad ajavahemikul septembrist novembrini umbes 20-25%. Investeeringukapitali fondid aga langevad ligikaudu 10-13%. See oli ainulaadne ajaperiood, kuid see näitab, et suure tootlusega võlakirjad ohustavad suuremat kahjumit kui investeerimisjärgus võlakirjad, kui turg lõpeb.

Pikaajaline tulu : kuigi suurem risk võib tuleneda kõrgemast tulust, ei tähenda see alati, et antud perioodi jooksul oleks suurem kogutulu .

Näiteks 31. jaanuaril 2014 oli Morningstari suure tootlikkusega kohalike võlakirjafondide vahendite keskmine aastane kogutulu 3,67%, vastavalt kohalike omavalitsustevaheliste fondide kategooria 3,50% -lisele tootlusele.

Need, kes kaaluvad kõrge tootlikkusega omavalitsusvõlakirju, peavad kaaluma neid tegureid, kaaludes, kas täiendav tulu kompenseerib neid täiendavate riskide eest. Suure tootlikkusega munis on kõige sobivamad agressiivsed investorid või need, kellel on pikemaajalised ajariigid, mis võimaldavad neil mõne lühiajalise volatiilsuse vastu võtta.

Kas peaksite esimest korda kohalikke võlakirju?

Enne oma portfelli osakaalu otsustamist, et investeerida suure tootlikkusega versus investeerimisjärgus, tuleb kõigepealt kindlaks teha, kas peaksite tegelikult olema maksuvabade, mitte maksustatavate emissioonidega.

Tavaliselt on madalama maksuklassi investorid viimases paremad, samas kui kõrgema maksuklassi ettevõtted saavad kasu ka Muniuse maksusoodustustest. Et teada saada, kas peaksite kaaluma maksustatavaid või maksuvaba võlakirju, klõpsake siin .

Kuidas investeerida kõrge tootlikkusega omavalitsusvõlakirjadesse

Kuna selle turusegmendi puhul on üksikute väärtpaberite puhul maksejõuetuse määr suhteliselt kõrge, peaksid ainult kõige keerukamad, kõrge netoväärtusega investorid püüdma ehitada oma kõrge tootlikkusega kohalike võlakirjade portfellid. Õnneks on nii investeerimisfondides kui ka börsil kaubeldavates fondides (ETF-id) palju võimalusi. Morningstarilt saab täieliku nimekirja kõrge tootlikkusega kohalike võlakirjade investeerimisfondidest koos ühe-, kolme- ja viieaastase tootlusega. Siin on ka kaks ETF-i, mis keskenduvad varaklassile: SPDR Nuveen S & P kõrge tootlikkusega omavalitsuse võlakiri ETF (ticker: HYMB) ja turu vektorite kõrge tootlikkusega omavalitsusvõlakirjade indeks ETF (HYD), mida saab osta vahenduskontoga.

Alumine rida

Suure tootlikkusega muniise tootlikkuse eelis võib aja jooksul kindlasti suureneda, kuid kindlustage riskid enne investeeringute tegemist täielikult.

Vastutusest loobumine : sellel saidil olev teave on esitatud ainult aruteluks ja seda ei tohiks tõlgendada kui investeerimisnõustamist. Ükski selline teave ei anna soovitust väärtpaberite ostmiseks ega müümiseks. Enne investeeringut konsulteerige alati investeerimisnõustaja ja maksuteguriga.