Arveldushinnad võivad häirida

Hoiatus: Euroopa arvelduse mõistmine

Indeksuvõimaluste kasutamine - üksikute aktsiaoptsioonide asemel - pakub mõningaid eeliseid. Ettevõtjad, kes võtavad vastu tulusaid strateegiaid (st müügioptsiooni lisatasu), sõltuvad hinnastabiilsusest, et saada kasumit. Need strateegiad võivad pakkuda kauplejale väiksemat kasumit, võrreldes aktsiaturgudega tervikuna. Seda tuleb eeldada, sest ükski strateegia ei saa keskmisi igal ajal võita.

Näiteks ootamatu uudisteavaldus ühe konkreetse aktsia kohta võib oluliselt mõjutada selle ühe aktsia hinda, kuid see toob kaasa suure sündmuse, mille tulemuseks on sama indeksi hinna muutus protsentides. Selline hinnamuutus põhjustab tihtipeale tohutut kahju ettevõtjale, kes oli müünud ​​palja (ilma) vara. Tavaliselt on kauplemisviiside kauplemise efektiivsemaks muutmine siis, kui teie kaubanduse eesmärk on ajaline lagunemine või positiivne Theta .

MÄRKUS. "Müügioptsiooni lisatasu" tähendab strateegiaid, mis teenivad raha aja möödumisel. Need meetodid on positiivsed Theta ja negatiivsed Gamma ja ei sõltu kasvu tõusust, et saada kasumit.

Ameerika vs Euroopa valikud. Arvelduspilet

Arvelduspõhine hind on aluseks oleva vara ametlik aegumise sulgemishind . Väljamaksepõhised ja sularahavahendid aeguvad väärtuseta ja on väärtusetud. In-the-money valikud on nende väärt.

Indeksi valikute kaubandamiseks peate tõesti protsessi mõistma.

Paljud uustulnukad indekseerimisvalikute jaoks on kandnud olulist kahju, kuna ta ei saanud põhiteavet aru saada. Ja mul on kahtlusi, kuna AM-i arveldatud optsioonide arveldushinna kindlaksmääramine ei ole intuitiivne.

• Kui aktsia lõpeb reedel kauplemisele lõppeva äritegevuse lõppedes, määratakse viimane kauplemine arveldusmaksumuseks. See ei kehti nende Euroopa stiilis võimaluste kohta, mis aeguvad hommikul (RUT, NDX ja 3. reede SPX).

Edaspidiseks keerukamaks muutmiseks sõltuvalt optsiooni omadustest on arveldushinna arvutamiseks kaks erinevat meetodit.

1. Esimesed SPX-i valikud aegusid ainult iga kuu 3. reedel. Täna kehtivad muud aegumiskuupäevad (nädala ja kuu lõpukuupäev). RUT , NDX ja "esialgse 3. reedeni SPX optsioonide" arveldushinnad arvutatakse, kasutades indeksi iga aktsia alghinda. Need valikud lõpetavad kauplemise, kui turg sulgub neljapäeval, üks päev enne reede lõppu.
   
   Seega võib iga kaupleja, kes ei suleta kõiki positsioone enne neljapäeval kauplemist, koguma üleöö riski. Kui turg langeb reedel kõrgemale või madalamale, siis on arveldushind neljapäeval sulgemishinnast oluliselt erinev. Valikud ei kaubelda reedel ja te ei saa midagi, et leevendada ebasoodsat turu avamist. Kui te ei suuda katta lühikest valikuvõimalust (kas alasti lühike või osa levimisest), siis võib teie positsioon asuda väga ebasoodsasse hinna. Soovitan, et kindlustusmaaklerid ei jätaks neid AM-i arveldusvõimalusi lõpuni reedel.

2. SPXPM ja SPXW (iganädalased ja kuu lõpus) ​​võimalused kauplemise aegumist reedel. Treeningu arveldusväärtus on S & P 500 indeksi ametlik sulgemishind , mille Standard & Poor's on avaldanud aegumise reedel. MÄRKUS. SPXPM-i suvandid on sarnased algsetele SPX-i valikutele, kuid SPXPM-i valikud müüvad ühe kogu kauplemispäeva pikemaks ajaks (aegumine reede). SPXW optsioonid väljastatakse iganädalaseks või igakuiseks, kuid mitte kunagi 3. reedel. SPX EOM (kuu lõpp) valikud on PM-i arveldatud ja kehtivus lõpeb määratud kalendrikuu viimasel tööpäeval.

Esialgsed indeksi valikud, 3. reede SPX, koos NDX ja RUT võimalustega, olid alati "AM-i seadistatud" ja see nomenklatuur jätkus.

Hiljem võeti kasutusele "PM-i arveldatud" valikud ja termin tähistab võimalusi, mille arveldushinnaks on konkreetse indeksi päeva lõplik hind.

• AM arveldatud optsioonide arveldushinnad sõltusid indeksi hinna arvutamisel iga indeksiga hõlmatud individuaalse vara avanemishinnast. See ei ole reaalmaailma hind.
• "PM-i arveldatud" optsioonide arveldushinnaks on indeksi tõeline sulgemishind, nagu Standard & Poor's ütles.

Pange tähele väikseid erinevusi. PM-i arveldusvõimalused kasutasid indeksi väärtust, nagu tavaliselt arvutatud. See väärtus sõltub kõige uuemast hindadest, millega kaubeldakse iga üksikut kaubagruppi. Teisisõnu, peaaegu kõik hinnad on väga hiljutised.

Kuid või varud, mis hiljuti ei kaubelda, kasutatakse viimast hinda.

Kuid AM-i arveldatud indeksi arvutustes on ainult üks hind - avamise hind. Enamasti ei paku üllatusi arveldushind (avaldatud SPP-kell 13:00 ET ja pärast seda, kui turg sulgub NDX-i ja RUT-i jaoks). Kuid kui turg avas avanemist, oli olukord väga erinev ja informeerimata on see sageli tegemist "uskumatu" väärtusega.

Ole teadlik sellest võimalusest

Järgnev stsenaarium kirjeldab, kuidas esineb üllatusi:

• Kuna USA turg on valmis avama (9:30 ET), müüakse suuri koguseid, sest mõni halb uudis on õhus. See oleks võinud olla poliitiline murrang, suurte ettevõtete üllatav tulude aruanne või lihtsalt Aasia ja Euroopa turgude hinnatase. Kui varu on müügiks, avanevad hinnad madalamad.
• Pärast viie minuti möödumist avamise kellest ei ole paljud indeksis olevad varud kauplemiseks avatud, kuna müüdud tellimuste tasakaalustamatus. Seega, kui Standard & Poor's avaldab "praeguse" SPX-väärtuse, sisaldab see ka eelmise päeva sulgemishinda iga aktsia kohta, mis pole veel avatud. Seega näib, et SPX on "avanud" ainult tagasihoidliku langusega. Probleemiks on see, et SPX-i avamisel ei ole mingit seost lõpliku arveldushinnaga . See hind on veel kindlaks määratud ja seda ei saa arvutada, kuni kõik varud on avatud.
• Kui müügi tasakaalustamatust (see võib olla ka ostude tasakaalu puudumine), tuleb leida, et kõik müüdavad aktsiad võetakse vastu müügiks, kuna on vaja kokku leppida ühe hinnaga, mis kajastab praegust olukorda. Kuni selle hinna avastamiseni jääb tasakaalunihik ja aktsia ei kaubelda.
• Mõelge, mis juhtub siis, kui üksikute varude müügi tasakaalustamatus jääb endiselt, kuid turg (varude puhul, mis on juba alustanud kauplemist) tugevneb. Müüjad kaovad, kui rohkem ostjaid saabuvad stseenile. Müüjad on nüüd ostjate arvust suurem ja aktsiahinnad järk-järgult tõusevad. See leevendab mõnda müügi survet varudele, mis pole veel avatud, ja järk-järgult need varud avanevad, kuid hindadega, mis on endiselt eelmise päeva lõpuni veel oluliselt madalamad.
• Ajavahemikul, mil kõik (või peaaegu kõik) 500 SPXi varud on kaubeldavad, on aktsiaturg lõpetanud oma ralli ja viimati avaldatud SPX hind võib (näiteks) olla kahe punkti kõrgem. Ülejäänud kauplemispäeva tähtajad on ühepoolsed ja SPXi madalaim avaldatud hind langes 7 punkti võrra. Kaubeldajad, kes olid lühikesed veidi pankrotistunud, seavad end vabaks, sest nad "teavad", et need asjad ei liigu raha sisse ja ei tõusnud väärtust.
• On oluline mõista, et arveldushind ignoreerib rallit. Arvelduspilet sõltub iga aktsia esialgsest kauplemispäevast. Mõned tehingud toimusid halvima languse ajal, kuid hiljem tehti tehinguid ka hindadega, mis olid madalamad kui eelmine. Tõlge: isegi ralli korral annavad äsja avanenud varud SETi edasise vähenemise (SPX arveldusväärtus).
• Kui suitsu puhastab ja SET avaldatakse, pannakse müüjad kannatama pahameelt, kui SET-i teavitatakse 20-punktilistest eelmise päeva sulgemisest. Nad karjuvad "vandenõu" ja usuvad, et kauplejad petavad neid. Kuid tõsi on see, et kauplejad ei teadnud, mis reeglid olid ja kellel pole keegi, vaid ise süüdi.

Sellel õnnetul stsenaariumil on konto väärtuse kahjustamine üsna lihtne. Olge teadlik valikutest, mida te kauplete, ja teate, kuidas vältida nende ohtu. AM-arveldusriski vältimiseks lahkuge pakkumise viimasest päevast lihtsalt positsioonidest. Puudub mõistlik põhjus hoida indeksi valikuid, mis aeguvad kauplemise avamisel.

Pidage meeles, et OEX-i valikud on ainulaadsed . Need on rahas arveldatud ja Ameerika stiilis. Neid on kõige paremini vältida kauplejad, kes müüvad alalisi valikuid või optsiooni levikuid.