Kogumise aja kukkumine kaasab riski
Optsiooni kauplejad saavad nautida aja lagunemist (positiivne Theta) - kuid need positsioonid tulevad koos negatiivse Gamma - ja see tähendab võimalust saada märkimisväärset kahju. Teised kauplejad eelistavad oma valikuid koos võimalusega teenida juhuslikku suurt kasumit. Kuid need positsioonid on negatiivsed Theta, mis tähendab, et positsioon kaotab raha järjekindlalt, välja arvatud juhul, kui vara hind liigub piisavalt selle lagunemise kompenseerimiseks.
Ükskõik, kas tegemist on lisatasuta müüjaga või lisatasutaga ostjaga, on üks algajate optsiooni kaupleja jaoks üks peamisi otsuseid.
Parim pikaajaline lahendus on avastada teie isiklik mugavuspiirkond. Kui otsustate kasutada negatiivsete Gamma positsioonide omamise võimalust, siis on riskiprobleemi parim lahendus piiratud riskiga positsioonide omamine. Teisisõnu ostes iga müüdava optsiooni puhul teise sama liiki odavama võimaluse (helistada või panna). Tõlge: kaubanduse krediidivahetus, selle asemel et müüa alalisi valikuid .
Lugejate taustteave, kes on kriitika mõõtmiseks kreeklaste kasutamise uusimad :
Positiivse gamma positsioon: oletame, et teil on üks võluväline võimalus:
Aktsia hind: 74 USD
Strike'i hind 80 $
Päev tähtajani: 35
Volatiilsus: 27
Teoreetiline väärtus: 0,61 dollarit (kasutatakse CBOE kalkulaatorit )
Kui aktsia liigub kõrgemaks, ootate raha teenimist. Siiski, kui liiga palju aega möödub, võib võimalus kaotada väärtuse (negatiivse Theta tõttu) isegi siis, kui aktsia rallib.
Mõtle mõni aktsiahind - üks nädal hiljem. Pöörake tähelepanu gammale ja sellele, kui palju see mõjutab delta.
Börsihind | 74 $ | 76 dollarit | 78 dollarit | 80 dollarit | |
|---|---|---|---|---|---|
Delta | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Gamma | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Theta | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
Kasum | (0,17 eurot) | 0,24 dollarit | 0,86 dollarit | 1,78 dollarit | |
Andmete kommentaarid:
- Gamma suureneb, kui varu liigub kõrgemale - kuni valikuvõimalus delta väheneb 50. Et mõista, miks gamma ei suurene teatud aja pärast, mõtle lihtsalt võimalusele delta, kui aktsia oli 200 dollarit. Selles hinnas on delta 100 ja valik liigub aktsiapunktiga. Delta ei saa olla üle 100 ja seega peab olema punkt, kus Delta ei suurene enam . MÄRKUS. Gamma jääb positiivseks, kuid see muutub vähem positiivseks. Kui see on tõsi, siis peab olema punkt, kus Gamma langeb ja läheneb nullile.
- Kui varu liigub kõrgemale, tõuseb Delta (kuni see jõuab 100-ni). Seega on iga aktsia hinna $ 1 muutus Delta kõrgem kui varem - ja kiirus, millega optsiooni kasumi väärtus kiireneb.
- Kui ostsite selle valiku, oli Delta 19 (tabelis on näidatud 16-Delta, sest see andmepunkt võetakse ühe nädala pärast). Seega võiksite eeldada, et teenite umbes 38 $ (2 * 19 $), kui aktsia tõuseb 76 dollarini. Tabelis näeme, et kasum oli ainult 24 dollarit. Kui oleks aeg möödas, oleks see olnud 47 $.
- Kuna aktsia tõusis veel 2 punkti võrra, kasvas optsioon 0,62 dollarit. See on tunduvalt kõrgem kui eelmise kahepunktilise ralli poolt saadud kasum.
- Täiendav 2-punktiline tõus kuni $ 80 tulemuste juurde lisab 92 dollari suurust kasumit. Taas kord kiireneb raha teenimise kiirus.
Kiirus, millega kõneoptsioonid teenivad raha, tõusevad, kuna aktsia liigub kõrgemaks, kuna Delta kasvab. Seega on Gamma roll optsioonide kauplemise kasumi / kahjumi potentsiaalil suur tehing. 19-Delta valik on muutunud 52-Delta valikuks, kui aktsia hind kolis 74 dollarilt 80 dollarini ühe nädala jooksul. Aitäh, Gamma!
Gamma on teise astme kreeka keel, sest see mõõdab, kuidas teine kreeka muutub aktsiahinnaga, mitte aga kuidas optsioonihind muutub.
Pange tähele, et gamma muutus 4.4-lt 6.5-ni. Seega suurendas Gamma mitte ainult Delta ja kõne omaniku kasumit, vaid kiirendas ka kasumit, kui Gamma ise kasvas. (See on Kreeka kolmas järjekord (kiirus) ja väljaspool selle õppetunni ulatust.)
Järeldus : Positiivne Gamma on kasulik optsiooniomanikule ja selle Gamma omandi maksumus on Theta. Positiivne Gamma toob kaasa kasuliku Delta kasvu (st positiivne kõne omanikele, kui varude minna kõrgematele ja negatiivsetele panna omanikele, kui aktsiahinnad liiguvad madalamale). Lihtsalt öeldes:
Positiivne Gamma muudab hea asi paremaks.
Negatiivne Gamma
Nagu te peate teadma, kui see on selle optsiooni omaniku jaoks päris pilt, siis peab pilt olema sama võrdväärne kui see, mis müüb optsiooni (ilma tasakaalustava riskimaandamiseta). Sellel kauplejal on negatiivne Gamma.
- Kui teil on lühike üks müügioptsioon ja turg väheneb, siis ka negatiivse Gamma tõttu kiireneb raha kadumise kiirus.
- Kui teil on lühike üks kõneoptsioon ja turg tõuseb, siis ka negatiivse Gamma tõttu kiireneb see raha kaotamise kiirus.
Negatiivne Gamma muudab halva olukorra halvemaks.
Miks peaks kaupleja võtma ohtu, et tal on negatiivseid Gamma positsioone? Kui optsiooniomanikul on kasumit teeniv, peab aluseks olev vara:
- Liikuge õiges suunas (kõnede jaoks ülespoole)
- Liiguta kiiresti, et vältida liiga palju raha kaotamiseks (Theta).
- Liikuge piisavalt kaugele, et ületada optsiooni ostmise maksumus.
Seda on palju küsida. Enamikel kauplejatel on väga raske aeg ennustada turusuundumust ilma tähtajata. Seega on optsiooni müüjal mõistlik võimalus raha teenida. See muudab selle atraktiivseks.
Hoiatus: kui müügivõimalused kõlab head, olge väga ettevaatlikud.
Mõnikord toimuvad turud ootamatute hinnamuutustega ja müüja saab vigastada.
Soovitav on müüa leviala , mitte alasti valik.
Selle nähtuse peal kuvatakse graafik . Ainus erinevus seisneb selles, et graafiks on piiratud riskiga positsioon (lühike ühe leviku asemel lühike üks alumine valik).
Negatiivsete Gamma positsioonide kauplemisel kasutage riskigraafikut, et teada saada, kui teil on liiga palju raha kaotamise ohtu või kui positsioon on läinud üle teie mugavuspiirkonna piiridest. Kreeklased aitavad teil hinnata selle hinna - see tekitab häiret, mis võimaldab teil vähendada riski.