Võlakirjadel ei ole fikseeritud hinda
Võlakirjad on emiteeritud nominaalväärtusega või nimiväärtusega - summa, mis investorile tagastatakse, kui võlakiri jõuab lõpptähtajani. Alates emiteerimise hetkest kuni tähtajani on aga võlakirjad avatud turul - nagu aktsiad või kaubad.
Selle tulemusena võivad nende hinnad tõusta üle para või langevad alla selle, kui turutingimused määravad. 1000-dollarise võlakirjaga võlakiri, mille väärtpaberid on 1100 dollarit, kaupleb lisatasuga , samal ajal kui alla 900 dollarit kaubeldakse soodustusega. Nimiväärtusena kaubeldav võlakiri kaupleb "paras."
Miks Bond kaupleb Premium või soodushinnaga
Kui võlakiri esmakordselt emiteeritakse, on sellel märgitud kupong - intressi summa, mis makstakse tema 1000 dollari nimiväärtusega. 3% -lise kupongiga võlakiri maksab 30 dollarit aastas ja jätkab seda ka siis, kui palju võlakirjahind muutub turul pärast selle väljaandmist.
Ütle, et võlakirja hinnatõus tõuseb aasta pärast 1050 dollarini (see tähendab, et see nüüd kaupleb lisatasuga). Sel ajal maksab võlakiri investoritele ikka veel 30 dollarit aastas, kuid nüüd kaupleb see 2,86% -lise tulususega (30 dollarit jagatuna 1050-ga). Teisest küljest, kui võlakirjahind langeb 950 dollarini, on tähtajatu tootlus 3,16% (või 30 dollarit jagatud 950-ga).
Miks on võlakirja hinnatõus ja sel viisil langus? Valitsevad intressimäärad muutuvad alati ja olemasolevad võlakirjad muutuvad hinnaga, nii et nende tootlus tähtaja järgi võrdub või ligi võrdub uute väljastatud võlakirjade lõpptähtajani.
Teisisõnu, kui võlakiri on 3% kupongiga ja valitsevad määrad tõusevad 4% ni, siis võlakirjahind langeb nii, et selle tootlus tõuseb, et liikuda vastavalt kehtivatele määradele.
(Pidage meeles, et hinnad ja saagised liiguvad vastupidises suunas .)
Selleks, et mõista, miks see nii juhtub, mõtle sellele järgmiselt: miks peaks keegi kunagi 3% -lise võlakirja ostma, kui nad saaksid osta muidu identset võlakirja, mis annab 4%? Nad ei peaks, nii et võlakirja hind peab langema, et tuua tootlus tasemele, kus investor võib soovida oma võlakirja.
Seda silmas pidades võime kindlaks teha, et:
- Võlakiri kaupleb preemiaga, kui selle kupongimäär on suurem kui valitsevad intressimäärad.
- Võlakiri kaubeldakse allahindlusega, kui selle kupongimäär on madalam kui valitsevad intressimäärad.
Turuosalusega kauplemise ajal võlakirjade osakaal suureneb, kui intressimäärad langevad . Seevastu tõusnud intressimäärade tulemuseks on suurem protsent kauplemisega võlakirjadest allahindlusega.
Võlakirja allahindlus või lisatasu hakkab järk-järgult langema nullini, kui võlakirja lõpptähtaeg läheneb, mille aja jooksul saab võlakiri oma investorile kogu emitendi nominaalväärtuse. Puudub erakorralised asjaolud, seda et lühem aeg kuni võlakirja tähtajani, seda väiksem on võimalik lisatasu või allahindlus.
Discount Bond ei ole tasuta lõunasööki
Mitte just. Esmapilgul võib see tunduda nii: lihtsalt osta allahindluse võlakiri 970 dollariga ja kasu, kuna selle hind tõuseb kuni 1000 dollarini.
Alternatiivina ei tundu olevat mõistlik osta 1030 dollari suurust võlakirja, mis läheb küpseks 1000 dollaril. Kuid pidage meeles, et seda hinnavahet koostab lisatasu võlakirja puhul suurem kupong ja allahindlus võlakirja puhul madalam kupong.
Teisisõnu pakub võlakirjadega kauplemine kõrgema sissetulekuga makseid kui võlakirjade kauplemine allahindlusega, mis moodustab hinna erinevuse. Seepärast ei ole mingit eelist võlakirja ostmisel allahindlusega või isegi võlakirjadega kauplemisel paragrahviga võrreldes ühe kauplemisega lisatasuga. Tegelikult on mõned eelised võlakirjade ostmisel lisatasu eest:
- Kõrgem kupong, mis paneb investorile rohkem raha
- Preemiate võlakirjad on tavaliselt valitsevate intressimäärade kõikumiste suhtes vähem tundlikud kui sarnased allahindlusega võlakirjad.
Kui võlakiri on helistatav, toimub võrrandi muutmine
Võlakirjade ostmise eelised lisatasu muutusel võivad kaotada, kui võlakiri on " nõutav ", mis tähendab, et kui emitent valib, saab seda enne tähtaega lunastada või kutsuda (ja maksta põhiosa). Kui emitendid langevad, on emitendid sagedamini võlakirjad, kuna nad ei soovi jätkuvalt turuväärtust maksta, mistõttu suuremad võlakirjad on kõige tõenäolisemalt ära kutsutud. See tähendab, et osa lisatasu, mida investor maksis, võib kaduda - ja investor saab kõrgemas kupongis intressimakseid vähem
Need, kes soovivad seda teemat uurida põhjalikumalt, võivad viidata sellele artiklile New York Timesilt . Kindlasti küsige oma vahendajalt võlakirja kõne sätteid, kui kaalute selle ostmist. Lisateavet selle kohta, kuidas võlakirjade sätted siinkohal mõjuvad võlakirjade tootlusele.
Üks lõpppunkt
Võlakirja lisatasu või allahindlus ei ole ainus kaalutlus, kui kaaluda selle ostmist. Kui hästi vastab võlakiri teie konkreetsetele finantseesmärkidele ja riskitaluvusele ? Millised on konkreetse võlakirjaga seotud riskid ?
Saldo ei paku maksu-, investeerimis- ega finantsteenuseid ega nõu. Teave esitatakse ilma investeeringu eesmärkide, riskitaluvuse või mis tahes konkreetse investori finantsolukorda arvesse võtmata ning see ei pruugi sobida kõigi investorite jaoks. Varasemad tulemused ei viita tulevastele tulemustele. Investeerimine hõlmab riski, sealhulgas võimalikku põhisumma kaotsiminekut.