Mis on reservvaluuta?

Reserveerib Bretton Woodsi valuuta Hiina jüaani

Valuutavaluuta on valuuta, mida paljud valitsused ja institutsioonid hoiavad märkimisväärses koguses rahvusvahelise maksena. Kuigi see koosnes peamiselt kullast ja hõbedast, 1944. aasta Bretton Woodsi süsteem laiendas vastuvõetavaid reserve, et lisada USA dollar ja muud valuutad. Alates 1973. aastast ei saa ühtegi peamist vääringut ametlikult ümber arvestada kullaks.

Sõltumata sellest, reservvaluuta hoitakse, et toetada riigi vääringute väärtust.

Näiteks annab Mehhiko oma kodanikele pesso (mis on sisuliselt IOU) ja tagastab need USA keskpanga valduses olevate USA dollarite, eurode või muu reservvaluutaga. Riigid võivad oma ametlikesse varudesse paigutada kulda või muid väärismetalle.

Käesolevas artiklis vaatleme reservvaluutade ajalugu ja tulevikku ning kuidas need valuutad mõjutavad rahapoliitikat kogu maailmas.

Reservi valuuta ajalugu ja tulevik

USA dollar asendas Briti naelsterlingi maailma peamise reservvaluutaga umbes 1945. aastal vastavalt Bretton Woodsi lepingutele. Selle aja jooksul oli USA dollari suurim ostuvõimeline valuuta ja ainus kullaga tagatud valuuta (kuigi see toetus kõrvaldati 1973. aastal vastuolulisel otsusel), samal ajal kui USA sai maailma juhtivaks jõuks.

Kuid USA dollar ei ole ainus reservvaluuta, mille on määranud Rahvusvaheline Valuutafond ja teised ülemaailmsed organisatsioonid.

Euro ja Jaapani jeen on oma rahvamajanduse suuruse tõttu muutunud üha populaarsemaks reservvaluutaks. Hiinal on ka hea positsioon, et saada suurimaks võlausaldajaks ja eksportijana maailmas. Tegelikult nimetas Rahvusvaheline Valuutafond ülemaailmse reservvaluuta 2015. aastaks Hiina jüaani .

Reservvaluutade populaarsus on nende stabiilsuse ja maine roll. Näiteks ei ole Hiina jüaan suurt reservvaluutat kasutanud, sest muret tekitab äkiline devalveerimine, mis võib anda oma väärtuse alla. Sama kehtib ka euro suhtes, mis tulenes 2009. aasta riigivõlakriisist ja sisserände kriisist 2016.-17. Need probleemid on põhjustanud muret valuuta volatiilsuse pärast, mis on hoidnud USA dollari kui kõige populaarsema reservvaluuta.

Reservi valuuta ja rahapoliitika

Valuutapoliitikal on tugev mõju välisvaluutareservidele. Enamik paindlikke või ujuvaid vahetuskursikavasid suuremaid majanumbreid iseloomustab reservi vääringu ostmise või müümisega liigset pakkumist ja nõudlust. Näiteks võib riik, kes soovib oma valuutat väärtustada, omavääringut tagasi osta oma välisvaluutareservidega. Jaapani Pank on olnud kurikuulsa, et sekkuda valuutaturgudesse, kasutades oma välisreservi kui laskemoona.

Teised riigid võivad erinevatel põhjustel kasutada fikseeritud vahetuskursi skeeme. Seda tüüpi süsteemi puhul võib pakkumine ja nõudlus muuta omavääringu väärtust kõrgemale või madalamale. Näiteks suureneb nõudlus omavääringus (nt suhteliselt tugeva majanduse tõttu) tooks kaasa selle valuuta suurema väärtuse.

See oli Hiina eelistatud võimalus oma valuutat kontrollida, enne kui ujuti üle minna, et saada globaalses finantssüsteemis reservi staatus.

Riigid jälgivad pidevalt ka olulist reservvaluutat, et tagada nende osalus kahjulikult. Näiteks võib märkimisväärne inflatsioon USA-s põhjustada dollari devalveerimise ja sellele järgnenud välisvaluutareservide devalveerimise. Lõppkokkuvõttes piirab see rahalisi vahendeid, mis on saavutatavad nende reservide kasutamisel. Teisisõnu on ainult riigi marginaalne kasu, mida peetakse kogu maailma valuuta reservvaluutaks.

Kõige paremini reserveeritud valuutaga riigid

Riigid omavad reservvaluutat mitmel erineval põhjusel. Need on oluline võima- lus välismakse võlgnevusest, omavääringu kaitsmiseks ja isegi riigivõla hindamiseks .

Samuti võivad riigid kauplemise tasakaalustamatuse tõttu lihtsalt hoida suurel hulgal valuutat, nagu Hiina ja nende USA dollari osalused.

Siin on viis riiki, kus on kõige rohkem välisvaluutareserve:

  1. Hiina - 3,5 triljonit dollarit
  2. Jaapan - 1,3 triljonit dollarit
  3. Šveits - 661 miljardit dollarit
  4. Saudi Araabia - 581 miljardit dollarit
  5. Venemaa - 407 miljardit dollarit

Euroala teenindav Euroopa Keskpank hoiab välisvaluutareserve välisvaluutareservi 700 miljardi USA dollari ulatuses - rohkem kui Šveitsis ja vähem kui Jaapan.

Teistes riikides on valuutareservides väga vähe. Näiteks Venezuela on kogenud hüperinflatsiooni kuni 2017. aastani ja omab vaid miljardeid USA dollareid, mida on vaja dollari denomineeritud riigivõla tagasimaksmiseks. Argentiinol oli ka pärast valu võõrandamist pärast oma võitlust inflatsiooni tõusuga, enne kui Macri võitis eesistujariigist peroniista.

Võtmehoidla punktid