Lisateavet riigi krediidireitingute kohta

Riiklikud reitingud AAAst rämpsuni

Riigireitingud on muutunud järjest olulisemaks, kuna maailma riigid puutuvad kokku rahvusvaheliste võlakirjaturgudega. Need krediidireitingud, mis antakse suveräänseteks üksusteks, nagu näiteks riikide valitsused, võtavad arvesse võlakoormuse tõenäosuse kindlaksmääramisel poliitilist riski, regulaarriski ja muid unikaalseid tegureid. Kõige populaarsemad riigireitingute emitendid on S & P, Moody's ja Fitch.

Kuna need võeti kasutusele 1900. aastate alguses, on riigipiirangutega krediidireitingud olnud rahutu ajalugu.

Moody's ja teised reitinguagentuurid võtsid üllatuseks pärast seda, kui 1930. ja 1935. aasta jooksul põhjustas Suur Depressioon 21-st 58 riigist oma rahvusvaheliste võlakirjade maksejõuetust.

Alates sellest ajast on enam kui 70 valitsust täitnud vähemalt ühe korra riigisiseste või välisvaluutate võlgade eest. Käesolevas artiklis uurime, kus leida riigireitingud, kuidas need arvutatakse ja millised on nende reitingute mõju rahvusvahelistele investeeringutele.

Kust leida riigivõlakirju

Kõige olulisemad riigireitingud avaldavad kolm suurimat reitinguagentuuri - Standard & Poor's, Moody's ja Fitch. Kuigi on olemas ka mitmeid väiksemaid butiike, mis pakuvad reitinguid, on need kolm agentuuri kõige enam mõjutanud turuliidriotsuseid. Investorid leiavad nende reitinguagentuuride oma veebilehtedel riigi reitingud.

Kolm kõige populaarsemaid riigireitingu ettevõtteid on:

• Standard & Poor's'i riigivõlakirjad
• Moody's Investor Teenused Riigisisesed reitingud
• Fitch Ratings Valitsuse reitingud

Muud vähem populaarsed riigireitingu ettevõtted hõlmavad järgmist:

• Dagong Global Credit Rating Co, Ltd
• AM Best Europe-Rating Services Ltd.
• Euler Hermes ACI GmbH

Kuidas riigi võlakirjad arvutatakse

Reitinguagentuurid kasutavad mitmesuguseid kvantitatiivseid ja kvalitatiivseid meetodeid riigireitingute arvutamiseks.

Kuid 1996. aasta dokumendis pealkirjaga " Riiklike krediiditingimuste determinandid ja mõju " kasutasid Richard Cantor ja Frank Packer regressioonianalüüsi, et kitsendada protsessi kuni kuue kriitilise tähtsusega tegurini, mis selgitavad rohkem kui 90% krediidireitingute kõikumistest.

1. Sissenõudmine elaniku kohta hakkab toimima, kuna suurem maksubaas suurendab valitsuse võimet võlgade tasumiseks, kuid see võib olla ka riigi poliitilise stabiilsuse tagatis.
2. Tugev SKP kasvu muudab riigi praeguse võla aja jooksul kergemaks, kuna selle kasvuga kaasnevad tavaliselt suuremad maksutulud ja paranenud eelarve tasakaal.
3. Kõrge inflatsioon ei pruugi mitte ainult põhjustada riigi rahanduse probleeme, vaid ka põhjustada aja jooksul poliitilist ebastabiilsust.
4. Riigi võlg võib olla probleem, kui see muutub võimatuks.
5. Riigid, kus maksejõuetuse ajalugu on, arvatakse olevat suurema krediidiriskiga.
6. Ebasoodsamas olukorras olevad riigid näevad olevat tõenäoliselt vaikimisi.

Riiklike reitingute mõju

Riigireitingud mõjutavad palju riike kogu maailmas. Mitmed uuringud on näidanud, et paremate riigireitingutega kaasnevad madalamad krediidihinnad. Need madalamad hinnavahed võrduvad omakorda väiksemate rahastamiskuludega, mis on seotud võlakirjade emiteerimisega.

Cantor ja Packer hindasid eelnimetatud aruandes, et ühe tõusuga alandamine võib neid levikuid suurendada 25% võrra.

Nende kõrgemate vahede ja rahastamiskulude mõjud võivad hõlmata järgmist:

• Inflatsioonirisk: keskpangad, kes trüki rohkem valuutat praeguste ja tulevaste võlgade katmiseks, põhjustavad inflatsiooni, mis võib iseenesest kaasa tuua hulga majanduslikke probleeme.
• Poliitiline ebastabiilsus: riigid, kes ei soovi või ei suuda rohkem raha välja trükkida, võivad kulude vähendamiseks rakendada kokkuhoiumeetmeid, mille tagajärjeks võivad olla tsiviilrahutused.
• Vähem valikuvõimalusi: keskpankadel, kus on suured laenukulud, ei pruugi rasketel aegadel olla nii ökonoomne kui stimuleerivate pakettide pakkumine või muud majanduskasvu stiimulid.

Kuid teised teadlased on endiselt skeptilised. Gonzalez-Rozada ja Eduardo Levy Yeyati uuringu pealkirjaga "Globaalsed tegurid ja uute turgude levikud" leiti, et riigireitingud peegeldavad vahetuskursi muutusi selle asemel, et neid prognoosida.

Kuid mõlemal juhul on riigireitingud rahvusvahelistele investoritele kasulik vahend riigi investeeringute kvaliteedi kindlaksmääramiseks.

Võtmehoidla punktid

• Riiklikud krediidireitingud on muutunud üha populaarsemaks, sest riigid püüavad siduda võlakirjaturgusid ja investorid otsivad võimalusi.
• Neid reitinguid arvutavad firmad nagu Standard & Poor's või Moody's, lähtudes mitmest erinevast kriteeriumist.
• Paremad riigireitingud võivad vähendada inflatsiooniriski, tagada poliitiline stabiilsus ja muuta vajaduse korral raha odavamaks