Võlakirjade hinnad muutuvad, kui intressimäärad muutuvad. Sellepärast
Miks Bondide hinnad muutuvad, kui intressimäärade muutus
Näide dollaritest ja sentidest annab parima selgituse võlakirjade hinna ja intressimäärade suhte kohta.
Vaatame juhtumiuuringut.
Juhtumiuuringu faktid
- Ostate võlakirja 1000 dollari eest.
- Täiskasvanu saabub nelja aasta jooksul (sel ajal saate oma investeeringu 1000 dollarit tagasi).
- Selle kupongimäär (intressimäär) on 4%, seega maksab see 4% aastas ehk 40 dollarit aastas.
Oletame, et aasta pärast võlakirjade intressimäärade ostmist tõuseb 5% ja otsustate oma võlakirja müüa. Müügitellimuse sisestamise korral läheb tellimus turule ning potentsiaalsed ostjad võrdlevad nüüd teie võlakirja teiste võlakirjadega ja pakuvad teile hinna. See kõik toimub Interneti kaudu väga kiiresti.
Kuidas teie võlakiri võrreldes teiste võlakirjadega turul on? Kuna intressimäärad tõusid, maksab äsja väljastatud 1000-dollariline võlakiri, mille tähtaeg on kolm aastat (enne võlakirjade tähtaega jäänud aeg), 5% intressi või 50 dollarit aastas. See tähendab, et teie võlakiri peab läbima turuväärtuse korrigeerimise, et neid võrrelda uute emissioonidega õiglaselt. Vaatame, kuidas see turu korrigeerimine toimib.
Bondide hinna korrigeerimine turul
- Kui investor ostab oma võlakirja 1000 dollari eest, saavad nad ülejäänud kolme aasta jooksul intressid 40 x 3 või 120 dollarit.
- Kui investor ostab uue võlakirja 1,000 dollarini, saavad nad ülejäänud kolme aasta jooksul intressi 50 $ x 3 või 150 eurot.
- Võlakirja ostmiseks ei ole stiimulit nominaalväärtuses 1 000 dollarit, kuna investor saab väiksemat intressi kui värskelt emiteeritud võlakirjad. Seega korrigeerib turg oma võlakirja hinda, et muuta see samaväärseks.
- Sellises olukorras võite saada võlakirja eest umbes 970 dollarit. (Kui võlakiri müüb vähem kui selle tähtaeg, siis on see kauplemine allahindlusega.)
Investor, kes ostsid teie võlakirja 970 dollarile, saab nüüd intressi 120 dollarit, millele lisandub võlakirja tähtaja lõppedes täiendavalt 30 dollarit. Kuna nad võisid võlakirja eest vähem maksta, saavad nad samas ajavahemikus sama dollari suurust kasumit, nagu oleksid nad ostetud uue emiteeritud võlakirja, mis maksaks kõrgemat intressimäära.
Kui hoiate oma võlakirja tähtaja lõppedes, saate täieliku 1000 USA dollarit. Võlakirja praegune turuhind puudutab ainult seda, kas müüte nüüd oma võlakirja. See muudab üksikute võlakirjade puhul hea valiku, kui soovite teatud tulemust. Teate, kui palju sa saad, ja kui saad selle, ja te ei pea muretsema hinnakõikumiste pärast. Vanaduspensioni saamiseks kasutatakse sageli individuaalseid võlakirju, mida nimetatakse võlakirjade redeliks, et luua aastane rahavoog, mida kasutatakse pensionile jäämiseks.
Bondide hinnad, intressimäärad ja kestus
On olemas valem, mida saate kasutada, et hinnata mõju, mida intressimäärade muutus avaldab võlakirja- või võlakirjafondile. Valge raamatu autorid Michael Finke, Wade Pfau ja David Blanchett: "4 protsendi reegel ei ole ohutu madala tootlikkusega maailmas", "Üks viis intressimäärade muutuse mõju ühtlustamiseks võlakirjade hinna osas on võlakirja kestuse korrutamine intressimäärade muutusega, mis on negatiivsed.
Näiteks, kui intressimäärad tõusevad 2%, siis viieaastase võlakirja (Barclays Aggregate Bond indeksi ligikaudne praegune kestus) väärtus väheneb 10% võrra. Mõju pikema kestusega võlakirjadele (nt 15 aastat) oleks ilmselt veelgi äärmuslikum.
Selle valemi kasutamiseks peate mõistma ja otsima võlakirja kestust , mis on lihtsustatud mõttes kaalutud keskmine, mis mõõdab võlakirja maksmise aja pikkust. Mida kõrgem on kestus, seda suurem on võlakirja- või võlakirjafondide intressimäärade muutumine.
Muud võlakohustust mõjutavad tegurid
Esitatud näidis ei sisalda kõiki tegureid, mis mõjutavad võlakirja turuhinda. Võlakirja lõplik hind sõltub krediidikvaliteedist, võlakirja tüübist , tähtajast ja intressimaksete sagedusest.
Üldiselt kohanduvad sarnaste tingimustega võlakirjad sarnaselt intressimääradega.
Kui teil on võlakirjafond, kajastab fondi aktsiate hind kollektiivset hinnakujundust kõigile võlakirjafondide võlakirjadele.
Millist tüüpi võlakirju kasutab tõusvas intressimäära keskkonnas?
On kaks liiki võlakirju, mis võivad intressimäärade tõusu ajal langeda. Nii ujuvate intressimääraga võlakirjade fondid kui ka inflatsiooniga kohandatud võlakirjafondid võivad oma väärtust säilitada tõusvas intressimäära keskkonnas, sest intressimakseid nende liiki võlakirjade puhul kohandatakse.
Samuti, kui teil on pigem võlakirjad kui võlakirjafondid ja kavatsed hoida oma võlakirju lõpptähtajani, siis ei pea te intressimäärade muutuste pärast muretsema, kuna teil ei ole plaanis oma võlakirja müüa, seega ei ole ajutine hind asjakohane sina.