Tutvuge diagrammiga 2- kuni 10-aastane levik alates 1976. aastast kuni praeguseni
Kahe- ja kümneaastase USA riigikassa võlakirjade tulu (või erinevus) on oluline näitaja tulukõvera praeguse kuju kohta. Tulukõver on lihtsalt erinevate graafikute tähtajaliste võlakirjade (tavaliselt kolm kuud kuni 30 aastat) tulusus graafikul. Lisateave tulukõvera aluste kohta siin .
Investorid analüüsivad tulususkõvera kuju ja kuju muutusi, et saada majanduslikke ootusi.
Kui turg näeb föderaalreservi jaoks ette tugeva majanduskasvu, kõrgema inflatsiooni ja / või intressimäärade tõusu , muutub tulukõver. "Tõusmine" tähendab seda, et pikemaajaliste võlakirjade tootlus tõuseb rohkem kui lühiajaliste võlakirjade tootlus (pidage meeles, et hinnad ja tulud liiguvad vastupidises suunas ).
Vastupidi, kui investorid ootavad nõrgemat kasvu, madalamat inflatsiooni ja lihtsamat Fedi poliitikat, siis on tulukõver tihti lamedam. Sellisel juhul langevad pikaajaliste võlakirjade tootlused rohkem kui lühiajaliste emissioonide tootlused. Siin võib leida põhjalikku paisumist ja tasandamist.
Üks kõige populaarsemaid viise nende muutuste mõõtmiseks on 2-aastase ja 10-aastase riigikassa sissetulekute erinevuse mõõtmine. Lisatud diagramm näitab selle erinevust aja jooksul. Kui graafikul olev joon tõuseb, on tootluskõver ümmargune (teisisõnu, 2- ja 10-aastaste saagiste erinevus tõuseb).
Kui joon langeb, tähendab see, et tulukõver on lamestamine (st erinevus 2- ja 10-aastaste saagiste vahel väheneb). Kui joon langeb alla nulli, tähendab see, et tulukõver on "ümberpööratud" - ehk teisisõnu, haruldane juhtum, kus lühiajalised võlakirjad annavad rohkem tulemusi kui nende pikemaajalised kolleegid.
Selle teadmisega näeme graafikus kuvatud majandusajaloo erinevaid aspekte:
- 1970ndate lõpu aeglane kasv: 1970-ndate aastate lõpu aeglase kasvu näitab 2- kuni 10-aastane saagikuse hulk, mis liigub graafi vasakpoolsesse sügavasse pöördesse, samal ajal kui 1980-ndate aastate taastumine kajastub Edaspidi liikudes ülespoole.
- Hoiatused tulevaste majanduslanguste kohta : tulukõver langetati enne 1990. aastate alguses toimunud majanduslangust, tehnoloogiavarude mullide lõhkemist aastateks 2000-2001 ja 2007.-2008. Aasta finantskriisi. Igal juhul pakkus ta ette hoiatuse aktsiaturu tõsise nõrkuse kohta.
- 2008. aasta järgse ajani : pärast finantskriisi on föderaalreserv hoidnud nullilähedased lühiajalised intressimäärad , mis on kahandanud 2-aastase intressimäära tootlust. Selle tulemusena on 2- kuni 10-aastase tulususe jaotuse liikumine peaaegu täielikult põhjustatud 10-aastase märkuse kõikumisest. Selle intervalli joonise volatiilsus kajastab majan duslike tingimuste ebaühtlast nihkumist kriisijärgses ajas.
Pidage meeles, et turujõudude nihkumine võib muuta tulukõveraks ebaefektiivse näitaja - näiteks USA võla langus aitas kaasa 2-aastase 10-aastase leviku langusele 1990. aastate lõpus, ehkki majandus Sel ajal.
Lisateavet selle kohta, millist teavet saab - või ei saa - saada tulukõverast, vaadake minu artiklit " Kas võlakirjade turg võib prognoosida majanduse suunda ?"
Vaata 2- 10-aastase saagikava diagrammi siin.
Viimati uuendatud veebruarist 2014