Bilansi analüüs
Enne, kui lähete oma põhjalikku analüüsi uutest volitustest läbi, peate olema ettevaatlik, et mõista bilansi piiranguid.
See ei ole peaaegu kõik, vaid lihtsalt üks tükk palju suuremast mõistatusest. Kui ma kavatsen sind müüa kohaliku toidupoest või nurgas asuvast bensiinijaamast, siis ei taha peaaegu kunagi pakkumist, mis põhineb ainult bilansil (erandiks võib olla see, kui oli mingi varjatud vara, mis oli nii väärtuslik võite seada ettevõtte ise alla ja likviidsusväärtus ületab teie ostuhinna tunduvalt). Selle asemel võtaksite arvesse kasumit äritegevuse, ettevõtte tulevikuväljavaadete, kohaliku konkurentsi ja hulga muude tegurite kohta. Sama kehtib ka siis, kui vaatate avalikult kaubeldavat ettevõtet - peate tegema otsuse nii, nagu oleksite ostnud eraettevõtteid. See hõlmaks tulude kalkulatsiooni kasutamist, mis on 4. õppetundi, rahavoogude aruande ja isegi teatud sektori ja tööstuse ressursse, mis aitavad paremini mõista majanduslikke jõude tööl; majanduslikud jõud, mis määravad kindlaks müügi, kulude ja tulude.
Asjad, mida otsida bilansi analüüsimisel
Bilanssi analüüsides otsite seda, millised on vastused paljudele küsimustele; küsimused, mis aitavad teil mõista teie äritegevuse tüüpi, mõnda selle äriomandist tulenevat riski ja mõningatel juhtudel ka talent ja juhtimisvõimet:
- Mida saab bilanssi öelda ettevõtte kapitalistruktuuri kohta ? Millised on selle kapitalistruktuuri kasutamise riskid ja eelised? Kuidas see erineb teistest sama tööstuse või sektori ettevõtetest? Näiteks, võttes arvesse püsivaid tulusid, mida tagavad kiiruse määramise lauad, pakuvad kommunaalettevõtted tihtipeale laiaulatuslikku võlakoormust koos omakapitaliga, samal ajal kui paljudel tarkvarafirmadel on selline ebaõiglane kasumlikkuse tase, ei ole võlg laienemisetapis kõige enam vajalik. Kui noor tarkvarafirma kohustusi koheldakse, võib see olla punane lipp. Kui elektrivarustusel on palju refinantseerimisega seotud võlgu ja intressimäärad on palju suuremad kui need, mis on vanas võlgades, kulude kasv hakkab suurenema, kasumid vähenevad ja praegune p / e suhe lõpeb mis on kallim kui näib. Lisateabe saamiseks kapitali rollist ettevõtte edukuse kohta lugege välja The Three Capital Types .
- Mida saab bilanss mulle likviidsuspildi kohta öelda? Kui pangad suleksid homme ja kapitaliturud läksid konfiskeerimisele, kas firma võiks ka edaspidi oma arveid tasuda? Enne 2008.-2009. Aasta krediidikriisi tagajärjel on paljud täiesti trahvi ettevõtted saanud üle lühiajalise rahastamise, näiteks kommertspaberid. See on halb, sest hoolimata käitumisest heades aegades sarnaselt, ei ole kommertspaber sama kui sularaha ja lühiajalised võlakirjad. Majanduslangus tahad olla sularahas rikkad .
- Mida saab bilanssi mul öelda ettevõtte kvaliteedi kohta? Hea ettevõte - nii, et teie lapsed ja lapselapsed on rikkad - mõnikord on mõned ühised asjad. Peamised neist on suutlikkus luua kõrge ja jätkusuutliku omaniku sissetulek materiaalse bilansilise väärtusega võrreldes ( immateriaalse vara väljavõtmine selles õppetundis arutletud bilansis ) ja aktsionäridele sõbralik juhtimine, mis seab prioriteediks olemasolevad pikaajalised omanikud majanduskasvu nimel ülekasv.
- Mida saab bilanss rääkida ettevõtte ajaloost? Kui vaatate bilansi aktsionäride aktsiaosakonda, näete ettevõtte või partnerluse ajaloo hetkeseisu. Kui ettevõte on praegu kasumlik, kuid märkate tohutut raamatupidamisväärtust, on vaja täiendavat uurimist. Kui see on märkimisväärse osaluse tagasiostude tulemus, võib see olla tõesti hea, tingimusel et see ei tekita likviidsust. Teisest küljest, kui jaotamata kasumil on negatiivne väärtus, tähendab see, et varem oli mingisugune kaotus. Kas nad saavad tagasi? See võib tähendada ka seda, et kasutatakse maksukahjumi edasikandmist, mis kunstlikult (kuid väga reaalselt ja kasulikult) suurendab kasumlikkust, vähendades valitsuse kulutusi. Kui see maksukahjum vara kaotab või aegub, kehtivad tavalised maksumäärad jällegi ja võivad põhjustada puhaskasumi languse.
Ärge muutke isoleeritava bilansi ülemäära
Oluline on mitte ainult üle bilansi saamine, vaid mõni teoreetiliselt täiuslik metrika üle tegeliku käitamise täitmise. Seda näete aeg-ajalt jaemüügiettevõtetes. Juhtimist võtavad üle inimesed, keda peidetakse "bean counters" -ga, kellel puudub praktiline kogemus; kes ei mõista iseenesest ostjate klientide kogemust ja psühholoogiat. Selle asemel saavad nad kinnisideeks bilansi ja kasumiaruande finantssuhete parandamine; asjad nagu varude käive . Nad jätkavad vajutamist sellistes süsteemides nagu "õigeaegne inventuur", vaid nad vajuta liiga kaugele. Kliendid leiavad end pidevalt poest tagasi, sest riiulid pole kunagi varud, või sort on oluliselt vähendatud. Viimastel aastatel on sellest kannatanud Wal-Mart Stores, maailma suurim jaemüüja. Minu kohalikus turul Kansas City lähedal oli nii halb, et te ei saa kunagi olla kindel, et vürtsisegmendil oleksid teatud vürtsid! Ettevõtte täiustamisest kaugel tähendas see lihtsalt seda, et ma ja teised kliendid lõpetasid kaupluse patroonimise, läksid paremini varustavatele konkurentidele.
Sama kinnihoidlik keskendumine bilansile ja muudele finantsaruannetele toimub mõnikord ka teistes tööstusharudes. Mõtle pangandus. Teatud pangad tegutsevad madala hinnaga mudelil. Neil on minimaalne personali tase ja neil on vastuvõetavad hooned. Teised pangad kasutavad seda, mida nimetatakse "high-touch" lähenemisviisiks, kus on liiga töötavad filiaalid ja atraktiivsed hooned. Pangale, mis on oma äritegevusega seotud kõrgekvaliteedilise lähenemisega, võib see olla pikaajaline katastroofiline, et püüda suurendada rahavoogusid ja kasumit, vähendades kulutusi hoonete hooldusele, maapealsele varustusele ja personali tasemele, kuna nende kliendid ja kliendid on need valinud mitte väikse osa tõttu, sest nad ei soovi telefoni abil automatiseeritud masinate labürindi töötada; kõndides ja reaalajas vahetult käitudes; nähes suurt, ilusat klaasist ja marmorist ehitist, mis tähistab tugevust. On miljoneid jõukaid ameeriklasi, kes õnnelikult maksaksid ja maksaksid kõrgema hinna pangale, kus on firma, millel on varjatud oksad, mahagonist paneelitud seinad ja erapankurid, mida saate jõuda peaaegu kogu päeva kellaajani. Bilansiväliste varade vähenemine tõhususe suurendamiseks võib väga hästi põhjustada intuitiivselt tulude vähenemist, mis muudavad varade lõpuks varad vähemtõhusaks.