Tagasitõmbamine ja Contango

Kaks olulist kaupade tingimust, mis kirjeldavad turu struktuuri

Suicup / Wikimedia Commons / CC BY 3.0

Kauplejad on oma keelega. Kaupade kohta käiv hind on sageli sularaha või hetkehind, kuid veelgi sagedamini on see futuuriruumis kaubeldavate aktiivsete kuu futuurlepingute hind, ja need hinnad osutavad ainult osa lugu, kui tegemist on väärtusega kaup.

Kaupleja on vaadanud kaupade väärtuse mõistmiseks palju suurema pildi.

Kaubakategooriad

Turustruktuur sisaldab eri kaupade eri klasside eest makstavaid kindlustusmakseid või allahindlusi, samuti töötlemisviideid, mille puhul üks toode on teise toote toode.

See võib hõlmata ka ühe kauba asendamist teisele, samuti kaupadevahelisi erinevusi ja kalendripiirasid.

Kalendri jaotused on hinnaerinevused, mis on sama täpse kauba puhul erinevate tarnetähtaegade või aegade jaoks. Nad pakuvad sageli analüütikule mõnda parimat teavet konkreetse tooraine praeguse pakkumise ja nõudluse kohta.

Kaubaartiklite kaupa kirjeldavad mõlemad terminid kalendrivahetega seotud turutingimusi: kontango ja taganemine .

Contango pole uus tants

Kui kaubatarnija osutab kondangale, on see turutingimus selline, kus kaugete tarnetähtaegade hinnad on kõrgemad kui need, mis on lähitulevikus tarnekuupäevades. Siin on näiteks COMEX Goldi futuuride kasutamine:

Detsember 2014: 1192,40 $

Veebruar 2015: 1194,00 USA dollarit

August 2015: 1195,10 dollarit

Detsember 2015: 1202,00 $

Detsember 2016: 1214,00 dollarit

Detsember 2017: 1236,90 dollarit

Pange tähele, kuidas iga edasilükatud futuurleping kaupleb kontangoturul järk-järgult kõrgema hinnaga. Terminid "positiivne kandevõime" ja "normaalne turg" on kondensaadi sünonüümid.

Tagasitõmbamine on sõnaline

Kui lähedased hinnad on kõrgemad kui edasilükatud hinnad, on see turg tagasihoidlik. Edasilükatud tarnetähtaegade hinnad on tagasihoidlikul või tagasihoidlikul turul järk-järgult madalamad.

Selles näites kasutab NYMEX toornafta futuurid:

November 2014: 89,83 dollarit

Detsember 2015: 88,73 dollarit

Detsember 2016: 84,05 dollarit

Detsember 2017: 83,05 dollarit

2018. aasta detsember: 82,83 dollarit

Detsember 2019: 82,00 dollarit

Pange tähele, kuidas iga edasilükatud futuurleping kaupleb tagasihoidlikul turul järk-järgult madalama hinnaga. Terminid "negatiivne kandevõime" ja "lisatasu turg" on tagasitähendusega sünonüümid.

Miks tagasilangus on?

Kui tootel on lühiajaline või pikaajaline pakkumise puudus, on tõenäosus, et turustruktuur kaldub tagasitõmbumise poole. Kõrgemad lähedalasuvad hinnad võivad nõudlust või elastsust piirata, samal ajal julgustades tootjaid tootmist suurendama nii kiiresti kui võimalik, et nad saaksid kasutada kiiremaid kohaletoimetamise hindu.

Mõelge praadimise hinnale. Kui veiste futuurid tõusevad puuduse tõttu, võivad tarbijad otsustada osta sealiha asendusena, kui sealiha on odavam. Samal ajal üritavad loomsete valkude tootjad tõsta veiseliha tarnimist kõrgemate hindade ärakasutamiseks.

Miks Contango on oluline?

Vastupidi, kauba ülejääk väljendab ennekõike kontangooga kalendripiiride osas. Contango teooria seisneb selles, et rikkalikud tarneid lähiajal ei garanteeri rikkalikke tarneid kaugemas tulevikus.

Kui tarned on väga suured, võivad tootjad tulevikus tootmist vähendada. Seejärel väheneb ülejääk ja tõuseb hindade tõttu vähem toodangut.

Tarbijate vaatevinklist võib nõudluse suurenemine kaasa tuua hinnatõusust tingitud suured varud. Mõelge bensiini hindadele. Kui nad langevad, kipuvad inimesed sõitma rohkem ja see loomulikult vähendab paisunud varusid. Kaupade puhul esinevad ka kontangiturud, kuna rikkalikult tarnitud toodete rahastamine, ladustamine ja kindlustamine põhjustavad neid täiendavalt kõrgemate futuuride hindu, kuna nad vajavad ülemääraseid varusid.

Näidised praadist ja bensiinist näitavad, et puhtalt majanduslikust seisukohast on toormehinnad efektiivsed. Kontango ja tagasitõmbumise mõistmine aitab teil analüüsida praeguseid pakkumise ja nõudluse omadusi mis tahes tooraineturul.

Kaupade turg - ajalooline näide

Kaupade hinnad jõudsid 2011. aasta kõrgeimale tasemele. Seda turuväärtust tõusis 2015. aastal kahel põhjusel: dollar oli pöördvõrdeline kauba või toorainehindadega ning see tõusis kõrgemale ja toormehinnad reageerisid madalamale liikumisele.

Samal ajal toimus Hiina majanduslangus . Hiina oli aastaid olnud paljude aastate kaupade võrrandi nõudlus. 2011. aastal lõppenud pullide turg oli osaliselt tingitud Hiina tarbimisest ja toorainevarude säilitamisest. Hiina aeglustudes vähenes nõudlus kaupade järele madalamal tasemel.

Isegi madala intressimääraga keskkonnas oli toornafta kuu futuurlepingu üheaastane kontang võrreldes üheaastase edasilükatud lepinguga aasta jooksul eri aegadel üle 20 protsendi.

2015. aasta detsembris / detsembris 2016 toimunud kondensatsioon oli NYMEXi toornafta levik alates 2015. aasta 8. septembrist üle 10%, mis on ikkagi tunduvalt kõrgem kui perioodi intressimäärad. Paljudes kaubaturgudel 2015. aasta septembris toimunud kontang viitas mitmetele tarnetele ja nõudluse vähenemisele.

Contango ja tagasilükkamine on pakkumise ja nõudluse põhialuste reaalajaline näitaja.