Valuutariskide leevendamine aktiivselt hallatavate ETFidega
Käesolevas artiklis uurime, kuidas dünaamilised valuuta maandatud fondid toimivad ja kas rahvusvahelised investorid peaksid neid oma portfellide puhul arvesse võtma.
Dollar on tähtis "tegur"
Nutikas beeta ETFid on viimase paari aasta jooksul muutunud üha populaarsemaks alternatiiviks turukapitalisatsiooniga kaalutud fondidele. Keskendudes väärtusele, hoogule, dividendidele ja muudele "teguritele", aitavad need fondid investoritel saavutada suuremat sissetulekut, suuremat kasumit või muid hüvesid kui tavalised fondid. Nende väidete toetuseks esitatud tõendid on segased ja sõltuvad paljudest teguritest, kuid need on väärtuslikud vahendid riskide leevendamiseks.
Valuutaga kindlustatud ETF-id on saanud populaarseks arukaks beetaversiooniks, arvestades USA dollari märkimisväärset kasvu võrreldes välisvaluutadega. Aastatel 2011 kuni 2016 tõusis USA dollar ligi 30 protsenti ehk umbes 5 protsenti aastas, mis tähendab, et välismaiste turgude kasumit selle aja jooksul kergendati välisvaluuta hindamise kahjumiga.
Valuutaga kindlustatud ETF-id aitasid tootlust suurendada, tasakaalustades välisvaluutade mõju nendele turgudele.
Muidugi ei suutnud valuutaga kindlustatud ETFid (või mitte) peaaegu sama palju viieaastase perioodi jooksul, mis kestis 2008. aastani, mil dollar langes umbes 25 protsendi võrra ehk umbes 4,5 protsenti aastas.
Investeeringud valuutaga kindlustatud ETF-idesse selle aja jooksul kaotaksid USA dollari väärtuse kaotuse tõttu välismaist kasumit 4,5 protsenti aastas. Investorid oleksid kasutanud ka teisi dollari kaugemale minevate valuutade mitmekesistamise eeliseid.
Dollari käigute pealimine
Dünaamilised valuutaga maandatud ETF-id püüavad neid probleeme lahendada, aktiivselt juhtides välisvaluutaga kokku puutumist. Erinevalt aktiivselt hallatavatest fondidest kasutavad need ETFid kindlaksmääratud reeglite kogumit, et määrata kindlaks nende osatähtsus välisvaluutas. Eesmärk ei ole vajalik valuutade edasimüügi kasumiga kauplemiseks, vaid pigem leevendaks dollari langusega kaasnevaid riske, hinnates samal ajal osa tõusust.
Näiteks pakub WisdomTree dünaamilise valuutaga riskimaandamise rahvusvaheline aktsiafond (DDWM) investoritele maandatava alternatiivi iShares MSCI EAFE ETF-ile (EFA), mille hallatavaks varaks on umbes 400 miljonit dollarit. Dünaamiline valuuta maandatud fond ületas nii EFA-d kui ka sarnaseid täielikult maandatud fonde, näiteks Deutsche X-Trackersi MSCI EAFE riskimaandamise fondi (DBEF), vältides Sterlingi langust ja euro mured.
Fond hindab riskide maandamiseks õigeid summasid, vaadates intressimäärade erinevust, tehnilist hoogu ja ostujõu pariteeti.
WisdomTree sõnul võimaldavad need signaalid oma dünaamiliste valuutaga maandatud fondide abil teenida dollari kasumilt 1 protsendi dollari tulususest, kaitstes samal ajal investoreid dollari languse ajal. Eesmärk ei pruugi 100 protsenti ajast võita, vaid pigem jääb mõne kasu juurde ja kaitseb enamuse vähenemise eest .
Olulised riskid kaaluda
Suurim risk rahvusvahelistele investoritele, kes kasutavad dünaamilisi valuutaga maandatud ETFe, on, et nad teevad valuutade maandamisel valed kõned. Mitmel moel on see sama argument, mida saab teha mis tahes aktiivselt juhitava fondi või nutika beeta-strateegia vastu, mis võtab rohkem praktilist lähenemisviisi kui passiivselt hallatav indeksifond . Investorid peaksid neid asjaolusid arvestades nende vahendite toimivuse analüüsimisel olema ettevaatlik.
Näiteks võib dünaamiline valuuta maandatud fond varem kajastada täielikult rahastatud fonde tõusva dollari perioodidel, kuna see ei ole tõenäoliselt 100% maandatud.
Sama fondi puhul ei suudeta dollari languse ajal oluliselt maandada, mis võib viia passiivsete indeksite täitmiseni oodatust laiemalt.
Investorid peaksid meeles pidama, et kõik hiljutised tulemused võivad tuleneda pigem lühiajalisest (1-5 aastast) valuuta dünaamikast kui ka selle alusstrateegiast. Selle tulemusena on oluline kaaluda pikaajalist toimivust, kui see on olemas, või üksikasjalikult uurida strateegiaid, mida kasutatakse, et mõista, kuidas need erinevate valuuta liikumiste käigus võivad toimuda.
Alumine rida
Nutikas beetates ETF-id on viimase paari aasta jooksul muutunud üha populaarsemaks. BlackRocki sõnul võivad need fondid saada vaid triljoni dollari varaklassi vaid mõne aasta pärast. Rahvusvahelised investorid võivad soovida kaaluda dünaamilisi valuutaga maandatavaid fonde kui võimalikku võimalust valuutariskide leevendamiseks. Need vahendid võimaldavad investoritel vältida dollari ilmalikku langust, säilitades samal ajal mõned tõusupotentsiaalid, kui see tõuseb.