Kuidas Survivorship Bias mõjutab ülemaailmset Equity Performance
Selle stsenaariumi probleemiks on see, et investori analüüs vähendab peaaegu kindlasti 15 ETFi keskmist toimivust universumis.
Lõppude lõpuks olid viie välja jäetud ETFi puhul tõenäoliselt kehvem kui keskmine tulemus, mis tähendab, et nad oleksid keskmiselt kaalunud, kui neid oleks universumi 15 aktiivse ETFiga kaasatud.
Nimetatud dünaamikat nimetatakse "ellujäämisest kõrvalehoidmiseks" ja need ilmnevad siis, kui investorid kaaluvad vaid perioodi lõpus ellujääjaid ja välistavad need investeeringud või fondid, mida enam ei eksisteeri.
Käesolevas artiklis vaatleme, kuidas hinnata üleilmset aktsiat hinnates ellujäämise kõrvalekaldeid, mis võib aidata rahvusvahelistel investoritel vältida kulukaid vigu.
Ülemaailmsete varade hindamine
Survivoori kõrvalekalle on lihtne viga ülemaailmse omakapitali tulemuslikkuse hindamisel. Pidades silmas aastaid pankrotti pääsenud ettevõtteid, on ülejäänud ettevõtetel lihtne jälgida. Rahvusvahelised investorid, kes analüüsivad üksikuid välisvarasid, võivad soovida pöörata erilist tähelepanu elulemuse kõrvalekallete probleemidele, kuna on lihtne teha viga.
Näiteks võib Argentina nafta- ja gaasisektori huvitatud rahvusvaheline investor näidata ruumis tegutsevatele Ameerika kinnisvarakirjetele (ADR-id). Nad võivad arvata, et ekraanil loetletud varud kasvasid eelmise aastaga võrreldes 20%. Kui mitmed teised ettevõtted jõudsid pankrotti samal perioodil - ja see ei ilmunud audiitorile - 20% kasvutempo on ülehinnatud.
Rahvusvahelised investorid suudavad neid probleeme vältida, vaadates pankrotti läinud ettevõtete tuvastamiseks avalikke registreid. Mõnel juhul on neid ettevõtteid lihtne leida uudisteallikate või tööstuse analüütikute aruannete kaudu. Teistel juhtudel peavad investorid tõeliste näitajate leidmiseks pankrotiavalduste, teadete kustutamise või muude avalike arhiivide läbi vaatama.
ETFide ja fondide avastamine
Rahvusvahelised investorid peaksid ETF-i ja muude fondide analüüsimisel ka teadma ellujäämisest kõrvalekaldeid. Kuigi rahalised vahendid ise oma toimingute arvutamisel tõenäoliselt neid küsimusi arvesse võtavad, näevad rahvusvahelised investorid mitmesugustele konkreetse riigi või sektori sihtrühmadesse suunatud riskidele samu riske, mida eelmises jaotises vaadeldakse üksikute varude analüüsimisel.
Näiteks võib rahvusvaheline investor olla valmis investeerima Venemaa aktsiatesse ja pakkuma välja avatud rahvusvahelistele ETFidele. Investor võib leida, et need aktsiad said viimase aasta jooksul 5% kasumit, kuid iga aasta jooksul suletud kinnisvaraturu vaatamine ei suutnud neid tulusid ületada.
Neid probleeme on võimalik vältida, uurides vahendeid, mis on suletud. Probleemiks on see, et neid rahalisi vahendeid võib avalikest allikatest raske kindlaks teha.
Jällegi on uudistearuannete või analüütikute aruanded sageli selle info jaoks parima lähtepunkti, kuid need ei pruugi olla terviklikud ega ajakohastatud.
Eelarve vältimine ETFidega
Rahvusvahelised ETF-id pakuvad suurepärast võimalust rahvusvahelistele investoritele, et vältida probleeme, mis on seotud ülalpidamistöödega. Täieliku replitseerimisstrateegiaga tegelevad fondid ostavad kõiki indeksis olevaid aktsiaid, selle asemel, et kasutada tuletisinstrumente riskipositsiooni saamiseks, mis tähendab, et nad ostavad ja müüvad aktsiaid, et jälgida indeksit võimalikult täpselt pika aja jooksul.
Vaadates nende ETF-ide hoiuseid erinevatel ajahetkedel, võivad rahvusvahelised investorid luua andmebaasi, mis sisaldab konkreetse riigi, piirkonna või muu tüüpi ETF-i ajaloolisi indekskoosseisusid. Andmebaas annab tõhusalt selle riigi jõudluse ellujäämisega seotud erimeelsuste mõõtmise, mis võib ADRi ja välismaiste varude analüüsi palju lihtsamaks muuta.
Fondiosakud on kergesti leitavad enamikul fondide veebisaitidel või prospektidel, mis tavaliselt sisaldavad konkreetse ajavahemiku jooksul allalaaditavat Exceli tabelit. Kui need allikad ei ole kättesaadavad, peavad ETF-d esitama oma osalused korrapäraselt SEK-iga NQ taotlustes, mis on saadaval SEC.gov.
Võtmehoidla punktid
- Survivoori kõrvalekalle ilmneb siis, kui rahvusvahelised investorid ei suuda arvestada varasid, mis ei ole aja jooksul toimivuse arvutamisel enam olemas.
- Rahvusvaheliste varude või ETFide sõelumine toob esile elatusvahendite kõrvalekalde, kõrvaldades need varad, mida enam ei maksta.
- Rahvusvahelised investorid suudavad vältida üleilmset kasumlikkust, kasutades rahvusvahelisi ETFe või otsides ETFe või muid sulgunud varasid.