See, mida peaaegu kõik USA-s ei tea, on see, et varasemate tulemuste põhjal tehtud investeeringute kogumine ei ole teie rikkuse jaoks hea. Nad ei tea seda hoolimata asjaolust, et mis tahes prospektis või investeeringus, mis reklaamib toimivust, näete hoiatust, et varasem tootlus ei taga tulevaste tulemuste saavutamist.
See investeeringute avalikustamine on olnud nii ebaefektiivne, et uuringud on tehtud selle edukuse puudumise tõttu, näiteks 2010. aasta paber, Worthless Warnings? Vastutusavalduste tõhususe kontrollimine investeerimisfondide reklaamides, milles öeldakse, et
"Investeerimisfondide investorid hakkavad saama varasid, millel on kõrge mineviku tootlus, hoolimata sellest, et kõrgete minevoogude ja kõrge tulevaste tulude vahel on vähe, kui üldse. Kuna fondide haldustasud põhinevad nende fondides investeeritud varade hulgast, reklaamivad fondifirmad siiski oma suure jõudlusega fondide tulusid. "
Teine uuring, mis ilmus Georgia õiguslikus ülevaates, vastastikuse fondi toimivuse reklaam: sisuliselt ja sisuliselt eksitav? , on öeldud:
"Fondide varasem tootlus võib olla kõige olulisem tegur investoritele, kes valivad omakapitali investeerimisfondide seas. Fondi investorid jälitavad kõrgemat tootlust. Ent aktiivselt juhitud aktsiafondide uuringud on leidnud vähe tõendeid selle kohta, et varasemate tootlussektori tootlus ennustab tugevat tulevast kasumit. Jõudluse järgimine on loll mäng. "
Ja veel ühes uuringus, miks ühe hinna seaduse ebaõnnestumine? Eksperimendi indeksite vastastikuste fondide puhul paluti haritud investoritel valida nelja S & P 500 indeksifondi (mis kõik investeerivad samu väärtpabereid samades väärtpaberites). Osalejatele näidati ebaolulist statistikat varasemate tulemuste kohta, nagu näiteks "algusest tänapäevani tagasipöördumine" - mis on kasutu statistika, kui kõik rahalised vahendid ei alanud samal päeval.
Õige vastusena oleks tulnud valida madalaima tasuga fondi, kuid üllatab 95% osalejatest valesti - ja ei vähendanud tasusid.
Hoolimata selgetest tõenditest, et rahaliste vahendite hankimine varasemate tulemuste põhjal on ausalt öeldes mööda investeerimisvõimalusi, jätkab see seda. Miks? Kui mõni varasem tootlus on asjakohane, on see märkimisväärne segadus. Allpool on toodud kolm juhist, mida kasutada, kui mõelda minevikus toimivusele.
1. Investeerimishoiusektori juhitavusega seotud varasemad tulemused ei ole asjakohased
Investeeringute haldur võib olla õnnelik või nende konkreetne investeerimisstiil võib olla kasuks pikema aja jooksul. Hea neile! See ei tähenda, et see oleks teile kasulik. Väidetavad tõendid näitavad, et aktiivsed juhid ei suuda tulusaid tulusid saada võrreldavast indeksist kõrgemal.
2. Varasem tootlus, mis on seotud ühe fondi tüübi ja teisega, ei ole asjakohane
Näiteks suures kogumisfondi võrdlemine väikese kapitalifondi või kinnisvarafondiga arenevate turgude fondi jaoks. Mõned varaklassid toimivad teatud majanduskeskkonnas hästi; mõned ei tee seda. Varasemate toimingute aluseks olevate investeeringute valimine võib kallutada teid varaklasside poole, mis viimase viie või kümne aasta jooksul toimunud hästi, mis ei pruugi olla samad varaklassid, mis lähevad järgmise viie või kümne aasta jooksul hästi.
3. Riskipreemiaga oodatavad tulud on asjakohased - üle pika maantee
Ma usun, et inimesed aitavad ülalnimetatud varasemate toimivustüüpide puhul oodatust tulu, mis tulenevad midagi riskipreemist.
Näiteks usub enamik investoreid, et aja jooksul peaksid varud ületama turvalisemaid investeeringuid, nagu võlakirjad. Varasemad toimetulemused on sageli nimetatud "tõestuseks". Kuid see ei ole minevikus toimivus, mis toob kaasa ootuse, et aja jooksul varud peaksid andma suuremat tulu kui võlakirjad. Seda nimetatakse omakapitali riskipreemiaks.
Riskipreemia mõiste põhineb mõistmel. Oletame, et võite paigutada oma kohalikule pangale 10 000 dollarit ja teenida 1% ohutut riskivaba tulu. Või võite investeerida selle 10 000 dollarini usaldusväärse sõbra ettevõttes. Kui äriinvesteeringuks oodatakse ainult seda, et panga eest makstaks 1%, poleks sul seda põhjust.
Tead, et äri võib ebaõnnestuda; teate ka, kas see õnnestub, teenite palju rohkem kui 1%.
Kui ootate äriinvesteeringuid, siis ootate tulu, mis ületab teie turvalisema investeeringu taset, ja võtate vastu riski, et see võib teenida vähem või põhjustada kahju. Teete investeeringu, sest ootate, et kompenseeritakse riski võtmist - see on riskipreemia taga olev eeldus.
See on riskipreemia mõiste, mis annab teatavatele varaklassidele suurema oodatava tulumäära kui teised. Enamikes (kuid mitte kõigil) juhtudel on piisavalt aeg (20+ aastat) riskantsemad varaklassid tõepoolest kõrgemad tulud kui vähem riskantsed investeerimisvalikud .
Omakapitalipõhiste riskipreemiate oodatav tulu on täiesti teistsugune kui varasemate kasumite põhjal põhinev investeerimisfondide või kauplemisstrateegia valimine.
Omakapitali riskipreemia on vahend, mida saab kasutada investeeringute portfelli loomiseks, mille pikaajaline ootuspärane tootlus on suurem kui teiste vähem riskantsete valikute puhul.
Aktsepteeritava riskipreemia kontseptsiooni kasutamine arukate portfellide loomiseks on täiesti teistsugune protsess kui investeerimisfondide nimekirja vaatlemine ja nende valimine, millel oli kõrgeim tootlus 1, 5, 10 või algusest kuni tänase aja jooksul.
Pöörduge oma jõukuse poole, möödaminnes investeerides. Alusta investeerimist nutikalt. Kui te ei tea, kuidas investeerida targad, palgata keegi, kes teid aidata. Nõuannete eest makstud tasud on tasulised. Fondi eest makstud tasud, mis väidavad, et see turgu ei suuda paremaks muuta, ei ole.