Mis juhtub siis, kui riik on vaikimisi hinnanud?

Vaadake, mis juhtub, kui riik ei saa arveid tasuda

Tarbijate vaikimisi on üsna levinud esinemine. Võlausaldajad hakkavad kirju saatma ja telefonikõnesid saatma, ja kui midagi ei juhtu, võivad varad mõnikord tagasi saada. Kuid mis juhtub siis, kui kogu riik ei täida oma võlgu? Üllatuslikult on enamus riike oma eluajal vähemalt ühe korra täitmata jätnud, ehkki see ei pruugi olla kodanike või investorite hulgas üldiselt teada.

Rootsist 1558-st Argentinale 2001. aastal on sadu riike oma võlgade täitmatajätmise või võlgade ümberkorraldamise kogu ajaloo jooksul.

Nende vaikeväärtustest tulenev erinevus on mitterahaliste sündmuste (näiteks tehnilise maksejõuetuse) puhul muutunud nende majanduse märkimisväärseks languseks, millel on sellel päeval endiselt sügavad pikaajalised tagajärjed.

Käesolevas artiklis vaatleme mõningaid kuulsaid suveräänseid maksejõuetuse põhimõtteid, mis juhtus riikidega ja kuidas investorid saavad eelnevalt probleeme ennustada.

Kuulsad riigivõlad

Hispaania Philip II tegi 1557. aastal esimese suurima riigivõlaga maksejõuetuse ja tema riik jäi kolm korda tasumata sõjaväeteenuste ja kulla väheneva väärtuse tõttu. Põhjus? Selgub, et kuningas maksis enne maksejõuetuks saamist uusi laene umbes 50% aastas. Sellest ajast alates on riik mitmel põhjusel 157 korda rikkunud ajavahemikus 1557-1939.

Mehhiko ei täitnud oma võlga pärast pessokriisi 1994. aastal. Peso 15% -line devalveerimine USA dollari suhtes sundis välisinvestoreid aktsiaid kiiresti tagasi võtma ja müüma.

Samal ajal oli valitsus sunnitud riiklikke võlgu tagasi maksma devalveerunud pesosid USA dollarites. Lõpuks võeti riiki mitmel riigil laenuks 80 miljardi dollari suurune laen.

Uusim näide on Argentina, mille võlg oli 2001. aasta lõpus täitmata laenude puhul 132 miljardit dollarit. Summa moodustas ühe seitsmendiku kogu kolmanda maailma laenatud rahasummad sellel ajal.

Pärast ebakindlust hakkas riik oma valuutat devalveerima ja lõpuks suutis ta aastakümne üheksanda aasta jooksul SKP kasvu ligi 90% võrra taastuda.

Mis juhtub pärast vaikimisi?

Riigi vaikeväärtused on tavaliselt erinevad ettevõtted või üksikisikud. Ettevõtte tegevuse lõpetamise asemel seisavad riigid silmitsi mitmete võimalustega. Sageli korduvad riigid lihtsalt oma võla ümber, pikendades võla tähtaega või devalveerides oma valuutat, et muuta see taskukohasemaks.

Pärast seda läbivad paljud riigid karmi karmistuse perioodi, millele järgneb taastuv (ja mõnikord ka kiire) kasvuperiood. Näiteks kui riik devalveerib oma valuuta oma võlgade tasumiseks , vähendab valuuta hindamine oma tooteid ekspordiks odavamalt ja aitab selle töötleva tööstuse jaoks, mis lõpuks aitab oma majandust alustada ja lihtsustada võla tagasimaksmist.

Island oli märkimisväärne erand 2008. aastal, kui tema suurimad pangad lagunesid ilma välisabi andmata. Üle 50 000 kodaniku kaotasid oma elusäästud ja rahvusvahelised majandused olid destabiliseerunud, kuid riik kiiresti taastunud ja SKP taastudes 3% -ni kasvutempo 2012. aastaks. Paljud majandusteadlased on näidanud, et riik on tuleviku eeskujuks.

Laenuandjad saavad ka lõpuks laenata isegi kõige mitte-krediidivõimelistele riikidele, sest nad üldiselt ei kaota kõike - nagu äri- või isiklikus pankrottis . Pigem riigid pigem restruktureerivad võlgu (kuigi ebasoodsates tingimustes) ja neil on alati varad, et taastada teed tagasi. Lõppude lõpuks ei suuda riik lihtsalt oma uksi igavesti sulgeda.

Valitsuse vaikimisi prognoosid

Suveräänsete kohustuste täitmata jätmise prognoosimine on tuntud raske, isegi kui asjad näivad olevat riigi jaoks valusad. Näiteks on analüütikud hoiatanud Jaapani riigivõla eest vähemalt 15 aastat, kuid see on endiselt üle 200% SKP-st madalama intressimääraga kui 1998. aastal esmakordselt langenud . Võrdluseks on paljud riigid, kellel on täitmata jäänud teinud nii alla 60% võla SKT-st!

Valitsused kipuvad täitma mitut erinevat põhjust, ulatudes globaalsete kapitalivoogude lihtsast ümberpööramisest nõrkadele tuludele.

Kuid paljusid suveräänseid maksejõuetuse makseid põhjustab panganduskriis. Uuringud on näidanud, et kriisiolukorras kasvab riigivõlg ligikaudu kahe kolmandiku võrra, samas kui rikkaliku riigi kriis võib kiirelt muuta äärealadel asuvaid kapitalivooge.

Rahvusvahelised investorid peaksid potentsiaalsete investeeringute analüüsimisel kogu maailmas silmas pidama neid punkte.

Võtmehoidla punktid

• Enamik riike on nende eluea jooksul täitnud vähemalt ühe korra, mõned riigid on alates 1500. aastast täitnud üle 10 korra.
• Ettevõtte tegevuse lõpetamise asemel seisavad riigid silmitsi mitmete valikutega, mis sageli lihtsustavad võlgade ümberkorraldamist selle asemel, et neid üldse mitte maksta.
• Valitsused kipuvad täitma mitut erinevat põhjust, ulatudes globaalsete kapitalivoogude lihtsast ümberpööramisest nõrkadele tuludele.