Kasutuskõverate kasutamise juhend ülalt alla analüüsi
Mis on Yield Curve?
Enamik investoreid eeldab, et lühiajalised ja pikaajalised intressimäärad liiguvad samas suunas, kuid see ei ole alati nii.
Lühiajalisi intressimäärasid määravad keskpangad . Näiteks föderaalreservi avatud turu komitee või FOMC kehtestab föderaalreservi määra, mis on lühiajaliste intressimäärade võrdlusalus. Kommertspangad võivad sisuliselt laenata neis intressimäärades piiramatuid summasid ja see loob turu jaoks põranda. Lühiajaliste intressimäärade manipuleerimise eesmärk on majanduskasvu stimuleerimine või jahtumine.
Pikaajaliste intressimäärade määrab turujõud. Need intressimäärad põhinevad turu ootustel tulevase inflatsiooni suhtes. Näiteks lühiajalised intressimäärad, mis on liiga madalad, võivad kaasa tuua inflatsiooniootuste suurema tuleviku ja pikaajaliste intressimäärade tõusu. Seepärast on stsenaariumid, kus lühiajalised intressimäärad võivad langeda ning pikaajalised intressimäärad tõusevad, kui turg arvab, et lühiajalised intressimäärad on liiga madalad.
Tulususkõver luuakse intressimäärade või võlakirjade tulususe skeemi järgi - erinevatel tähtaegadel. Näiteks võib tootluskõver koosneda 1-kuu, 3-kuu, 6-kuulise, 9-kuulise, 1-aastasest, 3-aastasest, 5-aastasest, 10-aastasest, 20-aastasest ja 30-aastasest võlakirjade tootlus antud ajahetkel. Tulususkõvera tõus ja kuju ütleb investoritele, milline on hetkeolukorra turg teatud ajal, sealhulgas teave, mis võiks olla prognoositav väärtus.
Turu tsüklite prognoosimine
Mõõdukas inflatsioon on majanduse tervislik näitaja ja pikaajalised intressimäärad näitavad, kus turg eeldab inflatsiooni pikemas perspektiivis.
Järgneva paari aasta jooksul intressimäärade tõusust tulenev tulukõver tähendab seda, et võiksite kaaluda tsüklilistele ettevõtetele, näiteks luksuskaupadele, eraldiste suurendamist, arvestades majanduse eeldatavat kasvu. Teisest küljest tähendab see tulukõverat, mis viitab sellele, et järgmise paari aasta jooksul intressimäärad vähenevad, tähendab, et võite kaaluda rohkem kaitsev investeeringuid, näiteks tarbijarooge .
Inverteeritud tulukõverad - või lamedamate tootluskõverad - on kõige levinumad signaalid majanduse eelseisvale majanduslangusele või majanduslangusele. Näiteks on 2017. aasta detsembris tugev majanduskasv ja inflatsiooni puudumine põhjustanud tulukõvera lameduse, mis on viinud paljude analüütikute poole, kutsudes majanduslangust 2018. aastal liikuma. Kuigi liikumine on enneolematu ja keegi ei tea, kui kaua imelik dünaamika kestab.
Tootmiskõverad on pärast ülemaailmse majanduslanguse kasutamist prognoosimiseks veidi raskendatud. Kui intressimäär on rekordtasemel, ei saa lühiajalisi intressimäärasid veel palju vähendada, mis tähendab, et tulukõverat iseloomustab ainult pikaajaline tootlus, mis tuleneb turuootustest.
Need turuootused kipuvad muutuma veelgi dramaatilisemaks sõltuvalt majanduse, mis muudab pikaajalised ennustused keeruliseks.
Näpunäited rahvusvahelistele investoritele
Globaalsed tulukõverad on suurepärane võimalus rahvusvaheliste investorite tipptasemel prognoosida majanduse toimivust ja leida investeerimisvõimalusi.
Arenevate turgude ja piirialade turgude puhul on oluline meeles pidada, et võlakirjade tootlus võib sõltuda välisteguritest. Heaks näiteks oleks majandus, mis sõltub energia ekspordist majanduskasvu, mis piirab tulukõverate suutlikkust täpselt ennustada, kus majandus suunatakse kaugemale energiaturu ootustest. Teised majandused võivad sõltuda heategijatelt või isegi välisvaluutadest nagu USA dollar.
Samuti on oluline meeles pidada, et tulukõverad peaksid olema vaid üks osa mitmekesise nõuetekohase hoolsuse strateegiast.
Sageli kasutatakse tulukõveraid investeerimisvõimaluste ülevalt alla analüüsimisel. Investorid võivad kitsendada, millised sektorid võivad kõige enam kasu saada intressimäärade suundumustest enne nende sektorite põhialuste naasmist ja seejärel üksikute välisvarade, Ameerika Ühendriikide hoiuste laekumiste (ADR) või börsil kaubeldavate fondide (ETF) uurimist.