Uudiste järel
Optsiooni eeldatav volatiilsus ei ole konstantne. See liigub kõrgemale ja madalamale erinevatel põhjustel. Enamik korda muutused on järk-järgult. Siiski on mõned olukorrad, kus optsioonid üllatusena muudavad hinda kergete hüppeliste uustulnukate ettevõtjate jaoks.
- Kui turg kiiresti langeb, kipub volatiilsus (IV) kiiresti kasvama. Kui Black Swan'i või mõne muu sarnase sündmuse (turu järk-järguline langus) puhul on plahvatusohtlik, võib IV suurem.
- Kui turg langeb kõrgemale, eriti pärast seda, kui see on liikunud madalamal, kaotab kogu karu turu hirm, et optsiooni preemia kaotab märkimisväärse ja viivitamatu languse.
- Kui uudised on avaldatud (st kasum teatatakse või FDA avaldab aruande), on IV sageli purustatud. See on tänase postituse teema.
Kui teatud varude kohta on uudised (kasumiaruanded, FDA tulemused narkootikumide uuringu kohta jne), on ostjad agressiivsemad kui müüjad ja nõudluse ostmise tulemuseks on suurem eeldatav volatiilsus ja seega kõrgem optsioonipreemia .
Vaatame ühe näite, kuidas see toimib ja miks on iga kaupleja nii tähtis pöörata tähelepanu optsioonide hinnale. Te ei saa endale lubada kaubandust, ignoreerides kulusid. Selle õppetundi õppimine on sageli väga kallis väide.
Ärge arvestage, et mis tahes optsiooni või leviku praegune turuhind kujutab teie kaubandusplaani õiglast väärtust.
Turuhind tähendab praegust õiglaste väärtuste konsensust kaubanduses osalevate isikute poolt. Ja nende eesmärkidel võib olla õiglane hind. Kuid hind võib olla teekonnapõhine, lähtudes teie kaubanduse sisseseadmise põhjendustest.
1. XZW on 49 dollarit aktsia kohta ja kasum teatatakse pärast seda, kui turg sulgub (10 minutiga) täna. Enamik kauplejaid, investoreid ja spekulante on juba mänginud. Kuid optsioonid on endiselt aktiivsed.
2. Vaatame võimalusi, mis aeguvad 30 päeva jooksul. Nende võimaluste "tavapärane" eeldatav volatiilsus on 30 kuni 33, kuid praegusel hetkel on nõudluse ostmine suur ja IV pumbatakse (55).
- Kui soovite osta neid valikuid (strike price 50), on turg $ 2.55 kuni $ 2.75 (õiglane väärtus on $ 2.64, võttes aluseks selle 55 volatiilsuse).
- Kui te arvate, et 55-minutilise kõne omandamine on väärt, siis on see turg $ 1,05 kuni $ 1,15 (õiglane väärtus on $ 1,11).
3. Uudised on head. Järgmisel hommikul avaneb XZW kauplemiseks (pärast lühikest viivitust tänu tellimuse tasakaalustamisele) $ 53. See on 8% -line kasvu puudujääk ja see peaks olema bullish investoritele kena tulemus. Pole üllatav, et pole enam palju võimalusi ostjatele. Enamik neist, kes ostsid võimalused eile, soovivad täna kasumit saada. Paljude müüjate tõttu kehtestavad turutegijad oma pakkumiste ja pakkumiste vahelisi erinevusi, mis põhinevad volatiilsuse hinnangul 30.
- Miks on muudetud volatiilsuse hinnang nii madal? Kuna valikuid pole seni veel oodata, aeguvad . Teisisõnu pole põhjust eeldada, et varud muutuvad tavapärasest volatiilsemaks. Tegelikult, kui aktsiahind leiab uue tulude järeltulude taseme, võib see olla palju vähem volatiilne. Eile oli teadaolev sündmus, mis võis aktsiahinna liikuda. Täna pole see enam õige. Seega on võimalused kaotanud suure osa oma kaebusest.
- Varude puhul $ 53 ja IV-ga 30-ks (29-päevane tähtaeg) on optsiooniturud:
5. aprilli kõne: $ 3,50 kuni $ 3,70 (õiglane väärtus on $ 3,64)
55. aprilli kõne: $ 0.90 kuni $ 1.10 (õiglane väärtus on $ 1.00)
- Selles näites teenis inimene, kes ostis võimaluse, mis oli pisut raha välja (50. aprilli kõne), teeninud korralikku kasumit (1 dollarit). Selle kasumi saamiseks vajas see aktsia hinna tõusu 4 dollarit. Kui ma oleks selle optsiooni omanik, oleksin väga pettunud. Ostuvõimalused, kui IV on 55 ja müüvad, kui see on 30, on kindel viis raha kaotamiseks. Kui IV oli loobunud vaid 50-ni, oleks kõne väärt täiendavat 1,00-dollarit. Kuid eeldatav volatiilsus purustati 30-ni ja seda "ekstra dollarit" ei olnud kunagi saadaval.
- Isikud, kes ostsid 55. aprilli kõne, olid veelgi pettumatud, kuna tema kaubandus kaotas raha. Kui IV oli 50, oleks kõne väärt 2,14 $ või rohkem kui kahekordne selle praegune väärtus.
Võistlus: see ei ole algajatele mõeldud mäng.
See nõuab keerukust (st kogemust), et osta uusi valikuid, kui uudised on ootel. Peate olema kindel, et suudate hinnata, kuidas optsioonide hinnad reageerivad uudistele. Ei piisa, kui kauplemisvõimalusi õigesti prognoosida aktsia hinna suundumust. Peate mõistma, kui palju optsioonihind tõenäoliselt muutub. Ainult siis võite otsustada, kas mängimine on otstarbekas. Enamasti on need võimalused ostmiseks liiga kallid.
Üks viimane märkus: kaupleja, kes ostis 50/55 kõne leviku, oli palju parem.
- Kaubandus: ostke ühe 50-ks kõne; müüa ühe 55. aprilli kõne. Deebet $ 1,70 või vähem (tõenäoliselt 10 senti vähem *).
- Tulemus: müüa leviks 2,50 dollarit või rohkem (tõenäoliselt veel 10 senti *).
- Kasum: vahemikus $ 0,80 ja $ 1,00. See on investeeringutasuvus vähemalt 47%. Märkus. Aprilli 50 kõne ostja teenis umbes sama palju dollareid, kuid see oli ainult 33% ($ 0,90 investeeringu kohta 2,70 dollarit), kuna kauplemiseks oli vaja rohkem raha.
* Pakkumiste ja pakkumiste hindamisel ei ole võimalik teada, kas teie piirangukorraldus täidetakse teie tellimusel paremate hindadega. Minu parim ettekujutus on see, et me saame selle ekstra "10 senti" eespool mainitud, kuid ainult siis, kui sisestate piirangukorralduse. Pidage meeles, et see on ainult hinnang.
Suur väljapääs on see, et on mõistlik piirata kasumipotentsiaali, leides pigem levikuid kui üksikuid võimalusi, eriti siis, kui tõenäoliselt suur volatiilsuse vähenemine.