Valikud on hämmastavad investeerimis- ja kauplemisvahendid. Kuigi üksustel on võimalik kasutada positsioone kauba või muu vara hinnas tõusmiseks või liikumiseks, on valikul ka teisi eesmärke. Kuna optsiooni hinna peamine määraja on eeldatav volatiilsus , vastavad kõne- ja müügioptsiooni hinnad vastavalt muutustele turu volatiilsuses ja hinnas. Levimisvõimalused on ühe või mitme võimaluse kauplemine teiste vastu.
Optsiooni levimised on sageli volatiilsuse levimised. Nad on ennustused volatiilsuse suurendamiseks või vähendamiseks. Pika optsiooni levikutel on üldjuhul piiratud risk, samal ajal kui lühikestel optsioonivahetusel on piiramatud võimalikud kahjud. Üks levitab seda võimalust, et ettevõtjad kasutavad sageli liblikas levikut.
Liblikas levimus on neutraalne strateegia, mis on kombinatsioon pulli levikust ja leiva levikust. Liblikas levib kolm löögi hinda. Need levimised on piiratud riskiga ja võivad hõlmata kõne või optsiooni. Pikk kõne liblikas levik on kaupleja, mida kasutab investor, kes ei arvan, et vara hind läheb kaugemale oma praegusest hinnast. Selles kaubanduses müüakse kahte kõneoptsiooni, mis on lähedal praegusele turuhinnale või on sellel hetkel ja ostes ühe kõne valiku, mis on raha ja üks kõne võimalus, mis on raha välja. Pikk liblikas lev on teine variant optsiooni levikust, mis annab investorile positsiooni, kes ei arvan, et vara hind liiguks praegusest hinnast kaugel.
Selles kaubanduses müüdi kaks müügivõimalust, mis on lähedal või praegusel turuhinnal ning ostes selle ühele rahas ja ühele rahapaigutuse võimalusest.
Mõlemal juhul lõppeb maksimaalne kasum lühiajaliste või müüdavate valikuvõimaluste strike-hinnaga. Maksimaalne kahjum tekib ostetud optsioonide streigihinnadest kõrgemal või madalamal.
Pika kõne liblika maksimaalse kaotuse valem on järgmine:
Maksimaalne kasum = lühikese kõne optsiooni võidusumma - alampiiri pikaajalise kõne optsiooni aktsia hind - lisatasu ja kauplemisperioodi eest makstud komisjonitasud
Maksimaalne kasum tekib, kui alusvara (aegumistähtajaga) hind = lühikese kõne optsiooni streikhind
Pika kõne liblika läbikukkumise punkt võib ilmneda kahe hinnaga aegumiskuupäeval:
Ülemine läbipaistvuspunkt = kõrgema pika kõne algväärtus - netopreemia ja makstud komisjonitasud
Alumine läbipääsupunkt = madalama pika kõne optsiooni võitja hind + lisatasu ja tasutud komisjonitasud
Pikk kõne või liblikas on tavaliselt deebettoode, mis tähendab, et kindlustusmaksete netosumma on tasumisele kuuluv. Lühike kõne või liblikas on tavaliselt krediidivahetus - lindu müüval ettevõtjal või investoril on lisatasu. Need, kes selliseid liblikaid müüvad, müüvad, liiguvad vara kehtivusajal kõrgema või alumise otsa üle või allapoole. Seetõttu on pikkade liblikatega kauplemine ennustusteta, et volatiilsus väheneb või hinnad jäävad samaks, samas kui lühikese liblikatega kauplemine on ennustused, et volatiilsus suureneb või hinnad liiguvad liblikas levimise streigihinnast väljapoole.
Valikuvõimaluste maailmas on volatiilsuse potentsiaal tõenäosusmäng, suurte sammude võimalused on alati väiksemad kui stabiilsuse võimalused.
Seetõttu liblika ostja maksab tavaliselt leviku eest ja müüja saab lisatasu.
Butterfly variant levib professionaalsete ettevõtjate jaoks. Toorainete maailmas on mõned hinnad volatiilsemad kui teised. Näiteks kuld kipub olema vähem lenduv kui toornafta, maagaas või suhkur . Siiski pakuvad kõik kõnealuste kaupade futuuriturgusid kõne- ja optsioonilepinguid. Butterfly optsioonide leviku loomine on üks võimalus vaadelda kõnealuste turgude volatiilsust või hinnaerinevust kindlal perioodil. Neile, kes ootavad stabiilset turgu, eelistaks pikk liblikas, samas kui need, kes otsivad suurt liikumist, eelistaksid nende levikute lühikest külge.