Vaadake Ford Motori klassi A ja B osakute aktsiaid
Mõned tundid hiljem leidsin ennast uhkeldama autoettevõtete üksikasjadesse. Ford Motor Company tabas mind eriti silma. Mulle meeldis muljetavaldav tõus, et avatud turul dollari väärtuses tagasi osta 35 protsenti dollarit, mis rikastaks pikaajalisi investoreid, nii et ma arvasin, et seda tuleks lähemalt uurida.
Nagu ma lugesin oma 2008. aasta aruande leheküljel 115, tulin mulle avalduse, mis on kaheastmeliste struktuuridega ettevõtete uurimisel tavapärane, kuid mõistsin, et paljud teist ei pruugi teada, kuidas see toimib. Siin on lõige: "Kui likvideeritakse, on igal aktsiaosalal kõigil aktsiatel õigus esimesele 0,50 dollarile, mis on ette nähtud aktsiate ja B-klassi aktsiate omanikele väljamakseteks, siis on igal B-klassi aktsia aktsiatel järgmine summa, mis on nii saadaval, aktsia aktsiatel on õigus järgmisele $ 0.50-le, mis on nii saadaval, ja seejärel on kõigil aktsiatel B- ja B-klassi aktsiatel võrdne summa. "
Vaadates 31. märtsil 2009 10-Q esitamist SEC-ile, oli Ford'il 2 802 397 653 aktsiat regulaarset tavalist aktsiat ja 70 852 076 B-klassi aktsiat. Nagu te uurite, avastasite, et regulaarsetel aktsiatel oli õigus valida 60% juhatusest B-aktsiaga, kellel oli õigus valida 40%.
Eespool nimetatud lõigu alusel said neil ka õigus saada erinevaid summasid, kui ettevõte pankrotti läks ja pärast seda, kui võlad on makstud, oli midagi muud.
Miks see oli olemas? Fordi perekonnas on kõik B-klassi aktsiaga 70+ miljonit aktsiat. See on neile võimalus tagada, et nad hoiaksid kontrolli ettevõtte üle, olenemata sellest, kui palju aktsiaid nad peavad pankroti vältimiseks esitama. Mõned väidavad, et kahesuguse klassi struktuurid on oma olemuselt ebaõiglased, sest võtate hääleõigusest eraldamise. Ma ei ole kindel, et ma nõustun lihtsalt sellepärast, et kõik aktsepteerisid neid tingimusi aktsiate esmakordsel väljaandmisel, nii et teadsite, mida varem saite. Kui ma lugesin üksikasju korrektselt, aitab likvideerimise sätted tagada, et Fordi pere läheb katastroofilise likvideerimise korral rohkem kui tavalised aktsionärid, kes ostsid oma aktsiad avatud turul vahenduskonto kaudu.
Kas keegi ei mäleta Fordi 10 miljardit dividendit?
Üks asi, mis mind huvitab, on see, et Ford põles ülemaailmse majandusliku kokkuvarisemise tagajärjel 2008. aastal sularaha kaudu 21 miljardit dollarit. Kuid 2000. aastal oli see ainult üheksa aastat, et ettevõte restruktureeris ja maksis välja 10 miljardit $ erilist dividendi .
Selle aja artikliks - mis, pidage meeles, et see on vana - Fordi perekond omab kõiki 71 miljonit aktsiat B-klassi aktsiatest koos väikese arvu ettevõtte 1,1 miljardi aktsiatega. perekonna kontrolli säilitamiseks ja koostamiseks, kui ettevõte 1956. aastal avalikkusele kättesaadavaks sai, omab perekond 40% äriühingu hääleõigusest, kui tal on jätkuvalt vähemalt 60,7 miljonit B-klassi aktsia aktsiaid, kuigi B-klassi aktsiad moodustavad ainult 6 protsenti ettevõtte omakapitalist. "
Artiklis täpsustatakse ka järgmist: "Kui pere müüb liiga palju aktsiaid oma B-klassi varudest, kas maksta kinnisvaramaksusid, katta isiklikke kulusid või lihtsalt osaleda aktsiate tagasiostmisel , siis perekonna mõju väheneb. Kui pereliikmed langevad kuni 33,7-le ja 60,7 miljonile B-klassi aktsia aktsiatele, on perel vaid 30 protsenti hääleõigusest.
Ja kui perekonna majapidamine langeb alla 33,7 miljoni aktsia, kaotavad kõik erilised hääleõigused.
Kui B-klassi aktsiaid müüakse väljaspool perekonda, lähevad nad tagasi tavapärasele aktsiaile. Algselt selle artikli avaldamise ajaks oli plaanitud, et iga Fordi tavalise või B-klassi aktsia omanikul antakse võimalus saada 20 dollarit aktsia sularahas või täiendava aktsia kohta. William C. Ford Jr., Fordi esimees ja üks Henry Fordi 13 vaiknädalast ütlesid, et Fordi perekonnaliikmed võtaksid täiendava varu kogu B-klassi varude eest. Ta lisab, et enamik kui mitte kõik pereliikmed panevad lisaressursse perekonna hääleõigusse. "
Võite süüdistada autotootjaid täiesti läbimatut juhtimist, kuid kindlasti peate Fordi perekonnaliikmetele andma laenu, kui nad oma raha suudavad panna. Nad on abielus ettevõtte lukuga, laos ja barreliga.