Intressimäärade tõus toob investoritele kaasa portfelli võlakirjade omamise
Viimaste intressimäärade tõusuga on paljud investorid kahtluse alla seadnud, kas võlakirjadel on endiselt oma investeerimisportfell. See on õigustatud küsimus. Intressimäärad ja võlakirjade hinnad liiguvad vastupidises suunas. Kui intressimäärad tõusevad, siis võlakirjade hinnad langevad. See reaalsus on isegi kõige ettevaatlikumad investorid, kes mõtlevad, kas on aeg nende võlakohustusi täita.
Võlakirjade põhitõed
Võlakirjad on lihtsalt ettevõtete või valitsuste poolt välja antud IOU-id.
Kui ostate 10-aastaseks 5-aastaseks võlakirjaks, kasutab müüja selle konkreetse tähtajaga 10 000 dollarit, samal ajal maksab teile aastase intressimäära. Aja lõpuks, aka, võlakirja tähtaeg, saate oma 10 000 dollarit tagasi. Kogu aja jooksul olete kogunud 500 dollarit aastas (5 protsenti 10 000 dollaril) ja teie algne põhiprobleem tagastati. Loomulikult, kui võlakirja väljastanud üksus läheb revolutsioonide poolt maha või pääseb, kaotate oma investeeringu.
Kui sageli võlakirju default? See sõltub võlakirja tüübist. USA valitsuse võlakirjad on krediidi kullastandard. Harvardi Kennedy kooli Carmen Reinhart sõnul ei ole USA valitsus 1700-ndate aastate lõpul täitnud kohustusi. See muudab USA võlgu "ilma riskita". Kuid paljud teised valitsused on võlakirju, sealhulgas Kreeka ja Argentiina, täitmata.
Samuti loetakse ettevõtete võlakohustusteks maksejõuetuse madala tõenäosusega, kusjuures keskmine maksevõimetusmäär on viimase 50 aasta jooksul väiksem kui ½ protsendipunktist.
Suure tootlikkusega või rämpsvõlakirjad värvivad veidi erinevat pilti, mille keskmine 20-aastane makseviivituse määr on 3,9 protsenti.
Intressimäärad on raskesti prognoositavad
2014. aasta alguses prognoosib Bloombergi uudiste aruandes tsiteeritud 67 majandusteadlast 67 USA dollari olulist tõusu USA 10-aastase riigivõlakirja järgi .
Selle aasta lõpuks olid kõik 67 majandusteadlast eksinud. Jaanuaris 2014 langes kümme aastat tagasi 3 protsenti. Aasta lõpus oli see lähemal 2 protsendile. Oih.
Sarnased prognoosid on olnud laialt levinud (ja võrdselt ebaõiged) alates 2010. aastast. Mis siis, kui jääte võlakirjaturust viimase seitsme aasta jooksul välja, kasvavad mõtlemise määrad? Sularahas oleksite teeninud umbes 0,7 protsenti (0,1 protsenti aastas X 7 aastat). Võrrelge seda USA tuumade agregeeritud võlakirjade indeksiga ETF (AGG), mille kogutulu on 27 protsenti või 3,5 protsenti aastas.
Ära saada mulle valesti. Ma ei ütle, et määrad ei tõuseks nende praegusest tasemest - 10-aastane riigikassa on praegu umbes 2,5 protsenti. Ma ütlen lihtsalt, et intressimäärade suundumuste ja võlakirjaturu saatuse prognoosimine on isegi ekspertide jaoks raske - see on nii tugev kui aktsiaturu tõusud ja langused.
Mitte kõik võlakirjad pole samad
Erinevad võlakirjad reageerivad erinevalt intressimäärade tõusule. Võlakirja tähtaeg või kestus aitab prognoosida, kuidas intressimäärade muutus mõjutab selle hinda. Kui pikaajalised võlakirjad (30-aastased USA riigikassad) hakkavad langema 17,7 protsenti, kui intressimäärad tõusevad 1 protsendi võrra, samal ajal kui ujuva intressimääraga võlakirjad jäävad praktiliselt tasaseks.
Pidage meeles, et see ei võta arvesse võlakirjadelt saadavat tulu antud aastal. Niisiis, ujuva intressimääraga võlakirjade, vahetusvõlakirjade ja USA suure tootlusega võlakirjade puhul toob keskmine sissetulek (intressid) tihtipeale nendele kategooriatele positiivse kogutulu, isegi kui tõusevad intressimäärad.