Kaks olulisematest varude hindamist põhjustavatest teguritest on spekulatsioon ja hindamine. Kuigi ükskõik kumb neist jõudest võib mõnda investeeringut suunata, on nende mõju tavaliselt ühest või teisest, mitte mõlemast.
Sellega seoses mõeldan ma seda, et üks neist hinnajuhtidest võtab juhtpositsiooni ja kõrvaldab tavaliselt kõikvõimalikud ja kõik muud mõjud teiselt. Mõelge sellele transpordiliigina - saate minna õhu kaudu, paadiga või autoga, kuid te ilmselt ei sõida lendava auto ega ujuvlennukiga.
Spekulatsioon
Spekulatsioon põhineb sellest, mida investeering võiks "teha." Kas nad töötavad vähi leevendamiseks või nende kaevanduses teemantide otsimiseks või gravitatsioonijõududele kulgeva auto väljaarendamiseks?
Kui nad on edukad, siis need on miljardid! Vähemalt on see, kuidas investorid mõtlevad, mistõttu nad ostavad agressiivselt ja aktsiaid mitu korda väärtuslikuks. Üldiselt tunnevad nad, et potentsiaalne tulemus on nii tulus, et teised tegurid jäävad tähelepanuta, et nad saaksid osaleda mis tahes hinnaga.
Kui spekuleerimine võtab üle, ignoreeritakse kõike muud - võlakoormusi; olematu tulude tase; tegevuskahjud; kaduma sularaha saldod; suuremad konkurendid; ja muud äritegevused - keskenduda potentsiaalsele, kõikehõlmavale edule.
Kuna investorid hoiavad kokku kõrgemate ja kõrgemate hindadega, hoolimata asjaolust, et ettevõte ei loo ravimit ega leia teemante või ei suuda raskusvõimega autot välja selgitada, jätkavad spekulatsioonid pakkumist jätkuvalt.
Ning nagu investorid näevad hindu tõusma, usuvad nad, et ettevõte läheneb nende eesmärgile, nii et nad ostavad veelgi rohkem, mis tõmbab aktsiaid veelgi kõrgemale.
Spekulatsiooni, erinevalt hindamisest, ei saa arvutada, sest eeskirju ei ole - kas see investeering on väärt ühe naela või 40 dollarit? Tõsi spekulatsiooniga on väga raske, kui mitte võimatu, investeerida kvantifitseeritavat väärtust.
Uuemaid, väiksemaid ja riskantsemaid ettevõtteid juhivad peamiselt spekulatiivsed jõud. Penny varud on tingitud spekulatsioonist, nii on ka tõestamata ärimudelid ja varase etapi ärikontseptsioonid.
Hindamine
Üldiselt, kui ettevõtted liiguvad oma ettevõtte elutsükli küpsesse faasi, põhinevad nende hinnad hindamisel. Nüüd on neil vara ja potentsiaalne kasum, pluss müük ja tulud, seega on neil väärtus.
Kui saate võrrelda kaht ettevõtet otse üksteisega, tähendab see tavaliselt, et neil peab olema mõõdetav väärtus. Kui Corporation A teenib 45 protsenti sissetuleku ja Corporation B teeb 90 senti, siis teate, et teine ettevõte kasutab kasumit kaks korda. Selline olukord võimaldab potentsiaalsel investoril või aktsiaturu analüütikul määratleda nende aluseks olevate äriühingute väärtust ja sellisena teadlikum, mis kujutab endast tõsisemat hinda.
IBMil on väärtus. Harley Davidsonil on väärtus. Bank of America on väärtuslik. Need varud ei põhine spekulatsioonil, vaid nende hinnad liiguvad nende väärtuse muutuste tõttu.
Shift
Üldiselt, kui ettevõtted on uued ja tõestamata, võivad need eksisteerida ainult spekulatsioonide kaudu. Kui nende tegevus kasvab ja nad saavutavad suuresti piisavalt tulusid, et maksta enamus oma arveid, lähevad nad hindamispõhisele hinnale.
Üleminek spekulatsioonilt hindamisele võib viidata sellele, et ettevõte on seda teinud. Iga spekulatsioonifirma peaks lootma hindamise hüppamise.
Kuid see käik võib olla kaootiline ja väga sageli põhjustab aktsiate tõsine trummel. See juhtub tihti ja paljudel juhtudel võib olla üsna äärmuslik.
Mis juhtub, on see, et enamikul juhtudel vähendavad varem varasemad spekuleerimisjõud aktsiaid, mis on oluliselt kõrgemad kui sobivad hinnad. Võib-olla on nad väärt "2 dollarit", kuid spekulandid ostsid aktsiaid kuni 24 dollarini.
Siis, kui spekuleerimisjõud vähenevad ja investorid hakkavad suunama oma tähelepanu sellele, mida varud on tegelikult väärt (mis põhineb andmepunktidel nagu kasv, turuosa, tulud, sissetulek ja varad), on aktsiahind olulisel määral nullitud. Meie näites võite näha, et need 24-dollarised aktsiad paari kuu jooksul tõusid 2 dollari võrra.
Suurepärane, reaalajas näide sellest oli siis, kui Sirius ja XM satelliitraadio ühinesid. Investorite seas oli nii palju spekuleerivat lootust, sest mõtlemisel oli eelseisval ühinemisel mitmeid eeliseid, sest mõlemad konkurendid ühinesid jõududega - haldussääst ja turunduskulud võivad turgu nurkuda. Kuid kui nad lõpuks ühinesid, sai see ideaalse näitena "kuulujutt osta, müüa see asjaolu".
"Fakt" oli see, et investoritel ei olnud pikemas perspektiivis spekulatiivset "ühinemise tuule". Lähitulevikus ei toimus järgmine, eelseisvat sündmust, et töötada need miljonid spekulatsioonid hirmuäratavaks või hoogustada oma ostutunde. Nii et inimesed pidid nüüd vaatama kahe äriühingu (või täpsemalt ühe kombineeritud üksuse maksuameti) tegelikku finantsseisundit.
Siin on teile küsimus: Mida sa saad, kui sa lasete kaks muda varba kokku? Noh, see oleks suurem muda hunnik.
Lisades ühe ettevõtte pool miljardit dollarit võla, teise ettevõtte poole miljardi ulatuses võlgadesse, annab suhteliselt kole pildi. Arvad, mis siis koos aktsiatega juhtus?
Püüdke mõista, milline jõud enamasti kontrollib teie erinevate kaubandustehingute hindu. Spekulatsioon võib luua suuremaid ja kiiremaid kasumeid, kuid võib samuti seada teid järsule ja märkimisväärsele langusele. Teisest küljest on hindamine tavaliselt jätkusuutlikum ning võib tuua kaasa väiksemaid kasumeid, kuid vähemalt neid pikemas perspektiivis võib säilitada.